冯彬指出，“国企债能得到投资者的信任，主要源于其显赫的‘家世背景’。国企债的发行主体是国有或国有控股企业。这类企业的股东背景相对雄厚，财务相对规范，其中一些大型国有企业和企业集团在经济发展运行中还发挥着龙头作用，因此相较于民企债更能得到市场认可。”

　　冯彬表示，受益于实际控制人的国资背景，国企债的总体信用等级较高。在同等条件下，国企债在融资条件上具备一定优势，而这一优势又将有利于富国国企债基控制信用债投资组合中的信用风险。在流动性上，由于国企债的交易参与方较多，因此相对于同等条件的民营企业债而言，国企债的流动性也更好。目前国企债约13.8万亿的总余额，为国企债基提供了丰富的投资品种。此外，中国新型城镇化在推动工业、公共事业、金融等行业发展的同时，也将为集中在这些领域中的国企债券提供广阔的投资前景。

　　国企类债券的历史表现，也显现其稳健的收益保障能力。Wind数据显示，截至今年8月26日，以12国航股MTN1等大型国企债作为成分券的中证信用债指数在过去5年间涨幅为26.97%，年化收益超5%。有分析师指出，事实上，今年以来虽然债券评级下调事件频发，目前共有44只信用债遭到评级下调，但其中大部分都是资质比较差的民营企业债。与此同时，也要看到有高达208只信用债的评级被上调，而这其中就有8成以上属于国企债。这也足以显现出国企债的投资价值。

　　“未来在富国国企债基的投资运作中，我们将以行业变化先行指标为基础，辅以综合运用时点评级法、周期评级法，以便判断行业周期，进而进行跟踪分析，动态地把握企业发债主体由于信用变化带来的投资机会。”冯彬表示。本报记者 许超声