首先从基本面看，市场缺乏做多逻辑。除了已披露的7月份宏观经济数据不尽理想外，7月份50个大中城市房价环比上升，市场担心可能招致新一轮楼市调控。同时，融资融券转融通业务箭在弦上，先放开融资后放开融券，由于目前客户融资并无障碍，而融券放开是否会导致像近期中信证券、张裕A等股价大起大落，投资者心存顾虑。从资金看，近期资金紧张，短期回购利率上升，央行不得不重新恢复14天逆回购以释放流动性，平衡资金。而在新股扩容减缓的同时，银行券商等再融资胃口大开，导致投资者心生反感，股价应声而落。此外，在已经披露的1100家上市公司中报看，净利润同比增幅仅6%，为近年最低。因此从市场环境看，短线难有转机。

　　其次从盘口看，上周五、本周一两次尾市的拉升，都带有浓重的政策博弈色彩，随后因政策未能兑现，反弹便难以为继。同时，盘中成交量低迷，表明即便反弹，也没有太多响应，市场观望谨慎气氛浓重。从周资金流向看，已经连续20多周资金离场。预期中的“钻石底”都将只是“暂时底”。至于盘中热点，近期创业板的功能小盘股表现活跃，但大都缺乏业绩支持，目前创业板估值很高，动态市盈率37倍，远高于沪深300的9.8倍，游资短炒和估值泡沫十分明显。同时，热点轮动迅速，ST股也超跌反弹，热点的持续性、稳定性不佳，参与难度很大。

　　第三，从技术面看，2100点并不是一个技术支撑点位，而仅仅是一个心理关口。由于该点位已经多次争夺，从一般经验看，有效防御的可能性已经很小。而且，目前股指形态仍在下降调整通道当中，市场重心不断下移，指标空头排列相当明显，因此2100点途中过客，很难成为有效支撑，待短线量能释放后，且战且退、渐次探底仍将延续。

　　从技术看，按照M头颈线破位技术衡量，相对较强的支撑在2010点附近，加上2000点整数位的烘托，届时引发超跌反弹的把握要远大于目前的企稳反弹。因此，投资者在操作上仍建议控制仓位，谨慎观望。　

　　申银万国  钱启敏