上周股市在内外部不利环境下延续了前周的回落调整态势，市场人气重现低迷，成交量大幅萎缩的同时股指小幅阴跌。大消费板块表现相对抗跌，而周期性行业跌幅明显。不过，从基金仓位操作来看，上周基金仓位却逆势增加。据德圣基金研究测算，上周主动股票基金加权平均仓位为82.04%，相比前周回升0.84%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.13%，相比前周也回升0.63%；配置混合型基金加权平均仓位69.02%，相比前周同样回升0.59%。 

　　而海通证券基金仓位监测数据也显示，华夏、博时和南方基金等均选择了主动加仓，前期业绩表现较为出色的泰达宏利、东方、新华和金元比联为代表的中小基金公司，纷纷成为增仓的主力，东方基金两只股票型基金东方策略成长和东方核心股票仓位均达到85%以上，东方龙仓位也逼近80%。实际上，近一个月来，各大基金纷纷提高仓位。比如，王亚伟和崔建波对第四季度的市场判断较为乐观，均采取了高仓位的策略。 

　　心态依然谨慎 

　　不过，虽然基金仓位有所提高，但整体而言，基金心态依然谨慎。大摩华鑫基金认为，前期市场的反弹主要源自对流动性预期的改变，10月份新增信贷超预期也一定程度上验证了政策转向的预期，市场对政策预期的反应有所过度，政策面并未真正出现拐点。在其看来，央行扩大M2统计范围的举措从一定程度上可以被认为是对流动性加强控制，通过研究10月份信贷数据可以发现，月末的信贷放量很可能是银行为了冲存款而投放的，因此在年内货币政策的真正转向尚难看到。 

　　同样，申万菱信基金对未来6个月的市场走势也相对谨慎。在其看来，内部不利的主要因素包括中国经济正在艰难转型中，增长速度放缓是不争的事实，融资规模偏大，同时从经济周期来看，前期政策虽有微调，但是欧债危机和海外经济复苏艰难等压制行情的外部因素依然存在。 

　　布局二大方向 

　　接近年底，基金已经思考明年的投资进行布局，大消费和新兴产业成为关注的重点。追寻成长股的机会成为主旋律。就未来的投资布局而言，上投摩根等基金未来更看好可能由政策刺激引发行情的节能环保、农田水利建设、高端装备制造以及云计算、物联网等主题性投资机会。天治基金经理谢京也认为，在政策出现实质性防松之前，周期性行业缺乏向上推动力和弹性，市场机会主要在于业绩增长稳定而估值合理的大消费行业和政策导向明确的以新兴产业为代表的成长性公司。 

　　正在发行的国投瑞银新兴产业拟任基金经理徐炜哲也表示，随着产业政策的相继落地，新兴产业正从前期的概念炒作逐步回归基本面阶段，对此，目前A股整体估值处于历史地位，随着资金最紧张阶段正在过去，中长期来看A股有望迎来震荡向上的走势，而短期的调整将为新基金提供难得建仓机会，未来将从新兴产业中挖掘出真正具有竞争力和业绩释放能力的公司。　　本报记者许超声 

　　虽然公募基金2011年业绩排名战还有20多个交易日后才能揭晓，但目前对抗赛已硝烟弥漫。近期，在市场上充满了各种看空声中，多只基金却悄然做多提拉仓位，以期在业绩排名战中获得一席之地。监测数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前周有较明显的回升。