“今年债券收益率走势尤其是5月份以后债券收益率的波动很大程度上与经济基本面相关性并不明显。”古平分析认为。他强调，6月之后债券市场收益率大幅上行的原因，实际上是资金的预期发生逆转的结果。而在新的“稳增长”和“调结构”并重的大背景下，未来的债市投资更考验基金公司和基金经理对整体市场的判断。

　　作为一名曾在荷兰求学的海归，古平在2004年国内债券投资还处于起步阶段时，就开始对债市进行深入研究，从初入金融行业至今，见证了国内债券市场的兴起和债券投资工具逐步走向多元化。

　　对于未来投资，古平认为，从宏观方面来看，2013年下半年经济仍将处于调整的格局，总体上经济既不会出现大幅回落，也不太可能回归所谓传统模式下的高增长。具体到债市，通胀问题在四季度不会成为主导债券市场的唯一因素，而调整结构过程中资金面和行业基本面仍将主导债券中利率债和信用债的投资，目前央行“放短锁长”的政策可能出现的变化和未来债券总体的供给量还是主导市场的最主要的因素。

　　基于上述判断和当期债券收益率曲线，对于债基而言，四季度可能将成为一个较好的建仓时机，而明年的债券市场或将比今年市场更加明朗。“明年债券市场总体肯定比今年债券市场好操作，但不太可能出现2012年那么明显的趋势性行情。”古平进一步解释称，去年货币政策总体比较宽松，资金利率持续保持较低的水平等原因让债券市场在去年出现了“牛市”，预计央行今后将会保持较为稳健的货币政策，整体来说明年债市总体应该比较平稳。

　　针对目前看好的债券品种，古平表示，部分类别的可转债值得在战略上予以重视，如可转债品种中电力和医药类转债未来存在一定的投资机会，而偏周期类的转债则短期内还需要经济持续复苏来确定方向；利率债中的长债在四季度可能存在战略性的加仓机会。 大陆