低价发行与高价发行比较，在同等的市场环境中，高价发行的新股收益明显高于低价发行。大家从6月以来上市的20多个新股来看，30元发行的股票与3元发行的股票比较，前者已经赚了2万至5万左右，而后者赚个5000元已经涨不动了。然而，对大多数人而言，新股没法参与，申购中签是小众的，上市后炒作也是小众的，对大众而言，等你能在打开涨停板买进去之时，就将你挂在高处了。正由于是小众的，大众似乎对新股的热情正在逐渐降低，所以，新股的收益也出现了递减的现象。

　　本周长白山和会稽山两个新股发行后，今年7月份计划发行的新股全部执行完毕，本周五，8月份的新股发行计划逐渐亮相，新的招股说明书已经开始刊出。就目前已经发行上市的两个月新股来看，7月份上市的新股收益要低于6月份的那批10个新股，主要表现还是涨停板的数量有所减少了，6月份那批，最高涨停板12个，而此次有10个涨停已经不错的了；6月份那批涨不动了回调比较温和，而本周我们看到的却是涨不上就反手两个跌停，当然这种盈利测算仅仅是根据已经上市的新股走势来进行的，对于具体的投资者盈利，那要因人而异，因为做新股的盈利还是要取决于中签与否，中不到，一切都是白搭。

　　从长期趋势看，新股收益递减是一个大趋势。2009年启动的那一拨IPO，市场唱主角的是创业板和中小板，深圳市场热闹非凡，而上海股市则坐了几年的冷板凳，那时也是新股最疯狂的年代，高价、高市盈率、高超募这“三高”成了市场的主流。经过了市场主动地接轨，“三高”发行得以改观，股市以新股不断地跌破发行价实行一、二级市场的接轨，而在这接轨的过程中，是社会财富的大腾挪，赚钱的人赚得盆满钵满，被套的人钱财高高地挂在空中楼阁之上。

　　现在股市拨乱反正，实行了低价、低市盈率、低募资的发行模式，实际上吧，从估值角度而论，这新股也许就值这点发行价，但为何现在新股上市炒得热火朝天，是发行价低估？非也。这种市场现象实际上跟“饥饿营销”有关，是供求关系在起作用。大家想想，面对偌大的全国性市场，每个月释放那么一点点从来没听说过的小公司股票，让全国股民来进行申购，能不贵吗？可以预料在未来的N年中，现在所谓的低价发行的股票，别看现在涨停得欢，最终还是要与发行价去接轨的，这个过程依然是一个财富重新分配的过程。

　　自上证指数跃上年线之后，股市的激情有所焕发，现在年线已经缓缓向上，大盘正小心翼翼地不断创出今年的新高，而每创一个新高又伴随着市场的宽幅震荡，这样的市场态势有利于操作，下半年股市的机会已经开始加大了，且炒且珍惜吧。   应健中