这一周美国方面重量级经济数据，美国零售销售意外停滞，表明第三季初经济动能有些减弱。市场原预估7月零售销售增加0.2%，但结果为持平。零售销售占消费者支出的三分之一，剔除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的核心零售销售，在7月微增0.1%。这部分销售与国内生产总值(GDP)中的消费支出密切对应。而5月和6月核心零售销售向下修正。有分析认为，由此美国第二季GDP增长率可能下修0.4个百分点。另一个影响是零售销售停止增长，可能让美联储有理由维持一段时间的超宽松货币政策。美联储自2008年12月以来一直将指标隔夜利率维持在接近零的水准。美元指数本周同样陷入窄幅整理，位于81.70-81.35，若利率前景不能提供进一步支撑，则美元向下调整可能较大，这对于短期黄金价格构成有利因素。

　　在海外市场，这一周来自中国的工业、投资和消费增速在7月均下行，表明虽有政策托底，经济内生动力仍显不足。中国国家统计局公布，7月规模以上工业增加值同比增长9%，7月社会消费品零售总额增长12.2%，1-7月固定资产投资同比增长17%。三项数据分别低于9.2%、12.4%和17.3%的前月值，亦持平或逊于路透预估值。和7月出口意外双位数高增长形成鲜明对比的是，仍是中国经济增长主要支撑力量的固定资产投资1-7月同比增速17%，创下2002年以来最低水平。其中，制造业投资同比增速只有14.6%，远低于2013全年的18.5%和2012全年的22%；1-7月房地产开发投资同比增长13.7%，为2009年8月以来最低。其导致的结果是市场对于大宗商品需求放缓的预期得以继续巩固。本周也呈现单边下行走势，在此背景下，虽然黄金占比商品指数的权重仅为6%，但整体商品市场下行仍将构成外部冲击。

　　从技术走势来看，黄金周线动能指标发生金叉，布林轨道存在收口趋势，日线则维持于布林中轨上方交投，整体黄金存在上行动力，但需要克服位于1303-1322美元的窄幅区间。突破后有望将第一目标指向1340美元。交易中考虑在1300美元附近建立多头，或在突破1322美元后增加多头持仓，若不能突破则继续进行区间波段操作。

　　中国银行 徐明