报告表示，过去几周国内债市持续上涨主要受以下几大国内外综合因素推动：近期全球利率或持续位于低水平。货币宽松预期作用下通胀率不及预期。加杠杆提升债券投资回报。资产配置资金流向固定收益市场。

　　德银认为，现阶段中国债市杠杆率攀升引发的风险有限。报告分析称，在债券市场，加杠杆的典型做法是通过债券质押式回购。通常国债及政策性银行发行的债券在回购时没有估值折扣，而信用债在回购时的估值折扣则在10%以上。报告提示，债市杠杆率值得密切关注，如果债市杠杆率持续走高，可能会影响国内融资稳定，尤其是在利率回升和融资条件收紧的情况下。

　　德银在报告中预测，当前利率市场将以巩固为主，十年期国债中标利率将稳定在2.9%-3.2%区间内。考虑到近期发生的信用违约事件，投资者对企业信用债将保持保守态度。因此信用息差大幅缩小的可能性很小，尤其是信用较弱企业的信用息差。