在IPO重启以及高送转预期的推动下，次新股板块成为两市近期最亮丽的风景线。面对题材股的强势上涨，机构投资者也是激情无限。本周三有两家大型券商率先发布2016年度策略报告，这两家券商对明年A股波动区间上限的预测均超过4500点，乐观情绪不言而喻。投资策略上，两家券商均预测在增量资金进场的作用下，明年一季度将出现一轮低估值低风险蓝筹股行情。而全年看，代表新经济发展方向的成长股仍是主流，估值水平有望进一步提高。考虑到目前A股加权市盈率和市盈率中值分别为22倍和107倍处于偏高的水平，笔者认为投资者虽然可以顺势而为，但也应该明白“涨时重势”带有明显的炒作性、投机性和短期性，要学会观察时势、应变而变。一旦高市盈率甚至亏损的题材股有见顶迹象，投资者需要提前准备好应对策略保护已有利润，避免账户市值大幅波动。

　　逻辑上分析，股票之所以受追捧，在于企业的成长性，表现在企业的盈利会不断增加，而利润增长的来源有两个方面，一个源于外延式扩张，即通过不断并购、重组等，获得企业利润的增长源泉；第二种来源于企业的内生式增长，即通过自身盈利模式的不断复制，由企业进行自我积累，提升产能，实现盈利的不断增长。通常情况下企业盈利增长，一方面来自于价格，即产品价格的提高，涨价能够直接刺激利润的提升，所以从价格看，比盈利指标能更快反映到股价上的是毛利率的提升；另一方面来自于量，即产品销售规模的扩大，从量的方面看，比盈利更超前的是产能的扩张。产能扩张体现到一家企业的财务报表上有一个重要的财务指标，叫做“在建工程”。一旦在建工程完工投产使用，企业的规模和收入将立即大幅扩张，企业的利润也可能倍增，在资本市场上也就自然受宠了。

　　综上所述，在当前行情中，逢低布局一些产品销售良好，产能合理扩张的公司具有一定的合理性。按照这一思路，可以总结出如下的选股模型：

　　1.主营收入和毛利率均有所增长。公司管理良好，产品供不应求。2.在建工程明显增加。公司不受经济周期影响，产能稳步提升。3.与同类公司相比具有比价优势。按照最新的数据，目前有15家公司符合上述选股条件，笔者将在下周一晚8:30在点掌财经中详细分析，上海地区观众在IPTV300频道及财富天下132频道中可以同时收看。

　　毛羽  柯昌武