新民眼·首席视点

　　北京时间本周四（12月17日）全球金融市场将迎来“美联储议息”的关键大考，《华尔街日报》最新调查显示，97%的经济学家都预计美联储将开启加息，结束自2008年12月以来的接近零的低利率水平。

　　美国加息按理说与中国百姓关系不大，毕竟中国百姓的存款大部分是人民币，但是，中国百姓也很关心这件事，媒体上有很多这方面的分析文章，近期央行等也经常被问到美国加息对中国的影响。这说明美国加息与我们还是有关系的，有影响的。

　　的确，影响已经显现，典型的是人民币对美元汇率出现较大幅度的下跌。上周五，在岸市场人民币对美元即期汇率报6.4553，创下4年新低，周跌幅为0.83%，创今年8月11日人民币汇率中间价改革以来最大单周跌幅，相比10月末的6.3175阶段高点已累计下跌超过1300个基点，2015年以来人民币对美元贬值幅度扩大至3.89%。

　　人民币对美元11月以来的持续贬值，就是因为市场预期美国将要加息。道理很简单，利率提高会增加投资收益，资金就会流向加息的货币，尤其是像美元这种影响力最大的货币。正是因为加息预期使得美元今年以来一路走强，其实，今年以来人民币对美元的贬值幅度不算大，欧元、日元、澳元等其他货币贬值幅度更大，因此，人民币对美元尽管贬值了，但是，对欧元、日元等非美货币今年以来却是大幅升值。

　　由此可见，美元利率的变化不光是美国的事情，而是全球的事情。中国作为一个融入全球经济的第二大经济体，美国加息自然也会对中国产生影响。当今全球一体化的世界，蝴蝶效应越来越显著，任何地方的一个重大变化就会对其他地方产生影响，何况美元是一个全球最重要的货币，因为全球很多贸易均以美元结算，美国加息的影响就远远超出美国的范围。

　　再举一个典型例子——石油，石油交易都是用美元结算的，所以，石油价格的涨跌与汇率关联度很高，比如，2013年之前油价大涨，油价在100美元左右，当时，美元很弱，美元指数在80点以下，欧元对美元的比价在1.4左右。如今，美元一路走强，美元指数已经上涨到100点左右，欧元对美元已经贬值到1.1之下，油价则一路暴跌，上周五，纽约油价已经跌至35美元，创下新低。

　　当然，石油价格的波动最主要还是供需关系决定的，但与汇率的确也有关系，强美元往往油价低，而弱美元往往油价高。石油价格的波动，就会对中国经济产生影响，今年1至10月全国规模以上工业企业利润总额同比下降2%，其中，石油和天然气开采业利润同比下降68.6%，这是油价下跌造成的，石油利润金额大，影响大，而且，油价下跌还会带动煤炭等其他资源价格的下跌，由此对工业总利润产生较大影响，如果油价不跌，今年企业的利润会好很多。

　　油价的变化与汇率有关，汇率的变化又与利率有关，所以，美元加息就是一件很重要的事情。

　　美国加息会对全球产生影响，也包括中国，但是，对于这种影响需要辩证看待，不能单向思维。比如，人民币对美元汇率在市场预期美元加息的情况下已经走低，那么，美国加息之后人民币会继续贬值吗？未必，因为市场已经将这种预期提前消化了，上周国家外汇管理局表示，美元加息对跨境资本流动会有短期的扰动，但从长期来看，国际收支和跨境资本流动应该是稳健的。美元加息对跨境资本流动有影响，但不会非常显著。人民币不存在长期贬值的基础。

　　从市场看，一个大家都知道的利空消息往往会提前消化，比如，12月3日欧洲央行宣布降息，按理说对欧元是个利空消息，加上12月中旬美元可能加息，那么，欧元应该继续下跌，高盛预测欧元对美元会下跌2%。然而，市场走势却是相反，降息消息宣布后，欧元突然暴涨2%，美元暴跌了2%。虽然这种走势还有其他因素，但如此出人意料，一个原因就是这个降息消息由于是预期之中，市场之前已经消化了。

　　因此，对于一个众人皆知的消息，不管是好消息还是坏消息，影响往往之前就会体现出来，而消息公布之后的变化，未必和大多数人预期一致。 

　　（作者为首席记者）