股市投资，可分为重“势”和重“质”两种类型，前者主要是指尊重大势和趋势，也就是以趋势投资为主。当行情处于牛市阶段或上升趋势时，积极参与、重仓持有，就像去年上半年的那波牛市，只要重仓一般都有不小的收获。反之当趋势下行时，则应及时收手，退而结网，此时事半而功倍，多做多错、不做不错。至于后者，主要强调所选个股的质量，只有优质成长的个股，长期持有，就能获得不菲的收益和超值的回报，这方面投资大师巴菲特就是典范，在过去45年间，巴老旗下的基金以年平均20%左右的收益持之以恒地“滚雪球”，终于成为每股净值20万美元的全球第一品牌，其投资精髓就是不听“故事”、不要噱头，踏踏实实地持有价值股、绩优股。

　　在A股市场中，由于制度设计、市场环境、投资者结构等各种局限，客观导致“选时”重于“选股”，即对趋势的把握、寻找合适的买点，成为投资成功与否的第一要素。而对于个股质量的把握由于受个人投资者的专业局限、财务会计制度的伸缩性以及社会诚信制度相对淡漠、违规追究及成本较低，因此虚假财务信息屡禁不绝，导致看上去的绩优股不少是金玉其外、败絮其中，一旦露馅曝光往往损失惨重。

　　回到目前市场，上证指数在3000点一线盘整两月，本月初下行破位，撤至2800点，虽短线企稳，但有三点必须注意。一是从趋势看，春季反弹结束，形态上构筑新一轮下降通道。二是3000点一线形成新的头部区间，成交密集、筹码相叠，上档阻力巨大。三是存量资金流失，增量资金匮乏，机构持续离场。因此从趋势投资的角度，现阶段属于风险期、调整期。投资者操作上宜轻仓应对，持币观望，相信“忍耐凸显价值”、机会是跌出来的。申万宏源 钱启敏