从政策上可以找到很多理由，归结起来就是监管在加强。无论是多层次资本市场的规划还是上市公司治理方面的问题，近期出台了许多指导意见和法规，短期来看抑制了市场投机炒作的气氛，更深层次的背景就是为了迎接国际化的到来。6月即将迎来A股市场国际化进程的一场大考，是否能够纳入进MSCI的配置已经上升到了一个战略高度，推动监管层在额度、资本流动限制以及实际权益拥有权上做了诸多努力，基本排除了加入国际化的障碍，本周又推出了A股停牌制度的讨论和研究。

　　这些措施密集出台显示了A股市场要国际化的决心，同时也给习惯了投机炒作的市场各方上了“紧箍咒”，上市公司靠概念炒作和资本运作手段来刺激投资情绪的日子不好过了。最近大家可以看到被否的资产并购和重组的公司多了，跨界重组等手段也遭到了严格审查，引发了壳价值股纷纷杀跌。

　　笔者觉得现在的这些措施都是应该的，是A股市场的历史欠账，现在只不过是开始还账了，从长期看这些措施还是基本保障了中小投资者的利益。A股市场从设立开始到现在，很多历史问题一直在延续，即使经历了股改这样的系统性革命后很多上市公司的治理还是存在着问题，所以高溢价、投机炒作也就难免了。市场上抨击最多的上市公司减持套利背后其实就是A股市场长期的高溢价造成的，是众多股民的血汗钱宠坏了现在的高溢价。对比AH股就可以发现，现在很多A股和H股对比还是高得离谱，难道这么多境外的投资者都缺少眼光而放弃了这些公司的投资机会？

　　好在近期部分中等市值的绩优股开始走强，大多集中在消费行业的酒类、食品饮料、家电、医药等，还有部分贵金属和航空股表现不错，投资者可以顺应这种趋势适量配置点，投资活动除了要独立判断，顺势而为也很重要。另外本周在下跌之后，小盘、次新公司的股价也重新开始活跃，考虑到A股市场投资者的结构短期难以改变，所以炒新炒小的习惯一时还难以改变，当然投资者还是要多关心上市公司的基本面情况，特别是当期业绩。纯概念和题材的炒作在未来的投资中风险会越来越大，投资者选择有好业绩的公司投资或投机，是保护自己利益的唯一法宝。

　　国元证券 王骁敏

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