不得承诺保本保收益

　　由央行等五部门联合出台的《指导意见》正式向社会公开征求意见，《指导意见》共29条，按照产品类型制定统一的监管标准，实行公平的市场准入和监管。主要适用于金融机构的资管业务，即银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构等接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。资管产品包括银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资管机构发行的资管产品等。

　　这个最严的资产管理文件打破刚性兑付，资管业务是“受人之托、代人理财”的金融服务，明确规定金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。包括对产品进行保本保收益、采取滚动发行等方式使产品本金、收益在不同投资者之间发生转移、自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付等都属于刚性兑付。《指导意见》对刚性兑付的机构分别提出惩戒措施：存款类持牌金融机构足额补缴存款准备金和存款保险基金，对非存款类持牌金融机构实施罚款等行政处罚。

　　这意味着以后不会再有承诺保本的资产管理产品，投资如果出现损失，金融机构也不会掏钱给投资者，风险将由投资者自行承担，对此，投资者购买理财产品时要有充分的思想准备，这对以后的投资理财市场将会产生深远的影响。　　

　　普通百姓无缘私募

　　《指导意见》确立资管产品的分类标准。资管产品根据募集方式不同分为公募产品和私募产品两大类，根据投资性质不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类，分别适用不同的投资范围、杠杆约束、信息披露等监管要求，强化“合适的产品卖给合适的投资者”理念。

　　公募产品和私募产品，分别对应社会公众和合格投资者两类不同的投资群体。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人。自然人要求是家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历。法人单位要求是最近1年末净资产不低于1000万元。按此规定，以后购买私募产品必须是家庭金融资产高于500万元或者年均收入高于40万元，普通百姓将无缘投资私募产品。

　　同时，为了防范风险，《指导意见》对规范资金池、杠杆比例等都作出了明确界定和规范，杜绝过高杠杆比例带来的风险。为了平稳过渡，还设置了过渡期，按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期。

　　首席记者 连建明