左右行情的核心因素还是在于投资者信心，而影响投资者信心的不仅仅是对于政策的预期，还有市场一系列问题，如扩容问题，尤其是产业资本减持套现带来的压力，而恰恰这些已经出现了的。要化解这些压力，如果还是指望通过政策放松来实现，已经很不现实了，一个健康的大盘不可能建立在宏观政策长期无限制放松的基础上，要想让投资者对于市场有信心，就只能靠宏观经济和上市公司盈利的增长来实现了，而这需要更多的时间。对此，在没有突发外围因素的影响下，市场很难在短期内形成新的单边上涨走势，接下来更多的将是针对个股、以回归公司基本面为特征的结构性行情。

　　消息方面比较积极的主要还有，养老金委托投资到账或提速2300多亿元“在路上”。据梳理，对于上季度养老金委托投资数据，今年一季度委托投资的省份数量和合同额没有变化， 已经到账的资金增加了198.69亿元。一个季度到账不足200亿元，和去年相比确实相差较多，并且和已经签署的合同规模相比，还有2300多亿元的资金尚未到账，因此后面三个季度到账速度可能加快。

　　对于投资者而言，还需要观察3000点区域的承接力度。从目前行情来观察，指数大概率将在此获得“喘息”的机会。可以说行情进入第二阶段，毫无疑问是回归公司基本面，不仅仅是看公司过往的报表和业绩，更要看到未来的成长性，在经济不断从高速度转向高质量的过程中，A股龙头公司从过去的估值折价最终走向估值溢价，是未来确定性最强的投资机会。

　　中信浙江  钱向劲