为何大家认为估值过高的创业板一涨再涨，估值很低的主板却是该涨不涨？

　　1  创业板今年一枝独秀　　

　　本周三，创业板指数大涨3.72%，报收1012.66点，时隔2年重返千点大关，今年的涨幅也高达41.86%，是沪深股市表现最好的一个指数，从去年11月底606点至今，近半年时间上涨了66.89%。今年创业板一枝独秀，的确很出人意料。

　　去年12月，以银行为代表的大盘蓝筹股发动一波突发行情，上证指数在短短的2个月里上涨了400多点，涨幅超过20%。就在大家以为盼望已久的蓝筹股行情来了的时候，大盘股却偃旗息鼓，大盘连续回调。令人意外的是，市场普遍认为估值过高的创业板却异军突起，持续上涨，成为上半年的一匹黑马。

　　指数大涨必然是个股的繁荣，截至本周三，355只创业板股票，上涨数量达到286只，占比为80%。其中，60只股票涨幅超过50%，掌趣科技等9只股票涨幅翻倍，近百只股票股价今年先后创出历史新高。

　　涨幅较大的股票集中于TMT（科技、传媒、电信）和医药这几大板块，如信息技术的掌趣科技今年上涨了168%，位居涨幅之首，东方财富上涨了139%、乐视网上涨125%、网宿科技上涨122%、金信诺上涨110%；文化传媒板块中，华谊兄弟和光线传媒分别上涨108%和71%；医药板块中，医疗设备的和佳股份上涨143%、泰格医药上涨89%、香雪制药上涨81%；此外，环保中的三聚环保上涨99%；装备制造中的富瑞特装上涨了116%，电子行业的聚飞光电上涨113%。

　　2  市场炒作主题+成长   

　　为什么创业板指数有那么突出的表现？我们将这些涨幅较大的创业板股票与分类指数结合起来看，发现表现是一致的，如TMT50指数、深证文化、深证信息等都是深市涨幅最大的指数，今年涨幅都超过30%，同样，沪市里涨幅最大的分类指数也是科技、信息、文化类。

　　由此，我们看到这样一个逻辑，实际上市场在炒作科技、文化、医药这几个行业，而这些行业的股票集中于创业板，造成创业板指数表现突出。

　　同时，这些涨幅较大的股票大部分业绩增速较高，比如，掌趣科技去年业绩增长47.79%，今年一季度增长55.51%；华谊兄弟去年业绩增长20%，今年一季度增长458.77%；光线传媒去年业绩增长76.46%，今年一季度增长317.3%；和佳股份去年业绩增长56.57%，今年一季度增长150%；富瑞特装去年业绩增长62%，今年一季度增长134%；三聚环保去年业绩增长89%，今年一季度增长134%。

　　因此，这些股票上涨不单单是主题炒作，还有较高的成长性，可见，创业板炒作的线路是主题+成长。

　　另外，创业板股票往往有较好的分红方案，不少是10送10，如掌趣科技分红方案为10转12，而目前正是分红方案实施的时候，这也是创业板受追捧的一个原因。

　　3  机构合力令股价大涨

　　除了这些基本面的因素，还有一个现象不能不说，那就是机构特别喜爱这些创业板股票。有人炒股票才会涨，而基金在这轮创业板行情中担当了主力。

　　从基金今年一季报看，基金持有创业板股票不少，比例还较高，如碧水源基金持有市值占流通股37%，今年一季度增持比例较高的就有光线传媒、新宙邦等创业板股票。看看涨幅居前的创业板股票，大部分都有基金的身影。

　　同时，私募也是创业板中的主力，如从年报和季报中看到，王亚伟的昀沣集合信托计划，一季度火速建仓27只股票，其中有7只创业板股票，其中三聚环保，王亚伟持有1930万股，为最大的流通股东，该股今年涨幅翻倍，王亚伟应该收益不错。

　　很显然，公募基金和私募基金的合力，是创业板今年表现突出的主要原因。而且，基金介入的这些股票，在创业板中都是市值较大的，如碧水源、汤臣倍健、乐视网、华谊兄弟、蓝色光标、光线传媒，在创业板指数中权重较大，这些股票大幅上涨，推动了创业板指数大涨。

　　当然，经过大幅上涨之后创业板目前估值的确较高，投资者需要防范风险。

　　本报记者 连建明