次新股大跌的核心原因是因为监管吗？不是因为监管，是因为股价太贵，泡沫严重！我们举一个处于风口浪尖的次新股清源股份作为例子，来说明被炒作后，股价与企业营业利润严重不匹配，市盈率与企业的利润增长严重不匹配，，估值与市场上其他优质个股的估值严重不匹配，股价与新股发行价严重不匹配。

　　清源股份大跌前4月14日股价43.05元，按照2016年的利润预告中位数计算，市盈率高达168.51倍。按照通达信金融客户端同行业分类，它与同行业比起来市盈率最高。它的成长性如何呢？公司2014年利润增长为10.98%，2015年为49.20%，而2016年预告不超过12.61%，三年简单算术平均增长率是24.26%。按照成长性估值指标PEG等于1等估算，最多值25倍市盈率。一般地，一家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长的话，股票的PEG可以高于1，甚至在2以上。姑且相信这家公司未来成长性加速，给它PEG等于2的高估值也就50倍市盈率封顶，对应股价大约14元。

　　和目前股市上那些股价创历史新高的绩优股比，贵州茅台市盈率31倍，格力电器13倍，云南白药30倍。而过去三年每年利润接近增长100%的三聚环保，市场也只给到47倍的市盈率。清源股份股价被炒的高到离谱一目了然。

　　次新股是如何炒作起来的？一些不法机构，利用新股暂时的稀缺性和市值小的特征，通过优势资金炒作起来，带动投资者跟风，然后这些不法机构高位卖出，投资者接盘挨套。这样做的后果是什么？

　　第一看暴风集团。2015年3月12日7.14元发行，3月24日上市，在不到2个月时间的5月21日最高涨炒到327元。考虑有过送配经过前复权处理，现在看最高价格为148元，而到2017年4月的今天股价为31元附近，跌幅接近80%，且今天市盈率还高达160倍。根据该公司的业绩表现，公司股价将熊途漫漫，即使给它50倍的高估值，合理股价也在10元以下。这对那些高位买入的投资者是一场投资灾难。

　　再看中国石油。2007年10月26日按照22.44倍市盈率的16.7元发行，11月5日48.62元开盘，43.99收盘，市盈率也高达60倍左右。我们都知道，中国石油留给当初热情的股民的是长达10年的惨痛记忆和亏损体验。

　　次新股大跌责怪监管相当于街头流氓责怪巡逻警察。监管保护的是合规合法的交易行为，打击违法犯罪，保护多数人的利益。如果不予以打击，听任股价操纵，诱引投资者盲目跟风，最后承担更大亏损后果的仍然是广大股民。东方证券 毛彩华