经历了数月的逐步回暖之后，持续降价的效果似乎在慢慢衰竭。在3月申城住宅月度成交达到80万平方米，经历了一次小阳春之后，4月成交却又缩水至60万平方米左右。

　　而最新信息显示，5月第一周市场成交环比小幅下滑，业内人士称，降价出现“边际递减效应”。

　　资金链无放松迹象

　　截至4月25日，沪深两市有87家上市房企披露2012年一季度业绩。其中，“招保万金”四家房企一季度共实现净利润25.18亿元，同比下降4.26%。除万科业绩同比增长15.83%外，其余三家业绩均有所下滑。

　　从一季报中可以发现，尽管今年一季度经营活动现金流量较去年同期有所好转，但已披露一季报的房企整体现金流依然为负值。数据显示，一季度87家上市房企经营活动现金流净额为负124.59亿元。

　　此外，今年一季度房地产行业指标全线下滑。据国家统计局数据，全国房屋新开工面积39946万平方米，同比仅上涨0.3%，其中住宅新开工面积29427万平方米，同比下降5.2%。商品房销售面积15239万平方米，同比下降13.6%。

　　伴随销售不振而来的是库存量的持续积压。随着限购政策的不断发酵，目前大部分城市存量住宅面积均创新高。

　　搜房网统计显示，142家房地产上市公司2011年末的存货合计高达1.3万亿元，同比增长34.7%。一方面是存货量快速增加，另一方面是销售不景气，2012年5月开端，在传统的销售旺季中，成交低迷。

　　房企压力重重，而中小房企破产的消息更加剧了这种紧迫感。继杭州金星、杭州锦绣夭地之后，广东小型房企广德业房地产有限公司也于近日以“资不抵债”为由向法院提出进人破产程序申请。对此，不少业界人士分析指出，接下来将有更多中小房企破产。

　　不再寄望调控放松

　　5月4日，有报道称，市房管局相关领导在访谈中表示，作为高房价地区之一，上海需要限购。限购什么时候取消，还要看条件，上海方面正在研究限购的替代办法。

　　当日下午，上海市住房保障和房屋管理局官方微博便有表态：“市房管局刘海生局长今夭上午在参加第五届‘民生访谈’时重申：上海房地产调控政策不会变，这不仅是坚决贯彻国家宏观调控政策，也是上海自身转型发展的需要。个别媒体误读了刘局长的访谈内容，上海并没有研究所谓的替代办法。”

　　在目前的时间点，调控不会放松的再一次被强调，对于部分房企而言，则意味着幻想的破灭。

　　对于这场始于2010年的史上最严厉调控，自去年4季度开始，房企压力激增。一场大规模的降价跑量也就在那个时候从上海发端。

　　彼时，面对巨大压力，也有部分开发商认为，调控将在2012年中有所调整。年初时，就曾有一位房企相关人士对笔者表示，开发商大幅降价推出楼盘的动力并不足。一方面，由于信贷政策放松、普通商品房标准上调等政策，春节后的楼市已经发生细微变化，开发商在观望市场是否会进一步回暖，并寄希望于刚需回暖进而带动下半年市场回暖。

　　然而，“没有研究所谓的替代办法”，使期待调控放松的房企始终没有等到预想的答案。这也就意味着资金链压力、库存去化压力仍是2012年房企所必须面对的。

　　继续降价动力不足

　　虽然房企面临着巨大的压力，但专家认为，促使开发商近一阶段继续降价的动力仍然不足。

　　5月的市场成交，并未带给房地产行业“惊喜”。

　　有别于往年“五一”小长假后楼市向上拉升的趋势，上周(4月30日一5月6日)商品住宅成交量环比前一周下滑9%，为15.32万平方米。

　　在3月小阳春的集中爆发之后，4月，上海楼市便环比大幅下挫26.2%。终止了2012年楼市连续两个月的上扬趋势。

　　同策咨询分析人士表示，从4月首周销量下滑以来，成交量一直呈现周度上下小幅波动趋势，说明降价出现“边际递减效应”。

　　而供应的减少，(上周为13.35万平方米，环比下滑57%，)也被解读为购房者对于降价的刺激反应越来越弱，市场响应程度不佳，从而导致开发商推盘信心大减。

　　在降价出现边际效益递减的情况下，为博得更高的市场成交，进一步降价是否有效?是否是唯一选择?对此，同策咨询研发中心总监张宏伟认为，“从楼盘推盘经验及市场效果来看，个案楼盘只要相对于前期均价降价10一15%左右就激活成交量了，开发商就没有必要再深人降价。”

　　许多开发商也抱有这样的心态，市场再降价“拼跌”之后有可能会使更多购房者“观望”。张宏伟认为，如果市场局面持续恶化，市场层面表现的是更多的开发企业参与到降价的行列中来，导致更多的局部性质的市场交替降价行为的发生，而不是进一步将个案的楼盘再进行价格下调“拼跌”。