6只基金不同一般

　　这几天最热闹的当数6只“独角兽”基金，要不要买成为周末投资者的选择题。

　　证监会批准的这6只“独角兽”是非常特殊的6只基金，首先是规模大，这6只基金发行量都是500亿元，总计3000亿元。11日至15日优先给普通投资者认购，如果普通投资者认购不足再开放给社保基金等机构，如果普通投资者认购额超过发行量则采取末日比例配售确认，由于有机构兜底，预计这3000亿元巨额基金完成募集问题不大。

　　其次，这6只基金投资股票的方式不同于一般基金，这6只基金名称都叫战略配售基金，战略配售基金是以战略配售方式投资优质创新企业的股票或存托凭证（CDR）的基金，战略配售则是指向战略投资者定向配售，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。也就是说，这6只基金只买“独角兽”公司发行的股票或者CDR，全部以发行价买入新股，这个基金也可以说是“打新”基金。

　　从A股的历史来看，以发行价买入新股大部分还是能够获得较好收益，但战略配售唯一的问题是锁定期较长，上周末上市的工业富联就有5.91亿股是战略配售，锁定期为12—48个月。由于认购的“独角兽”股票不能立即上市，由此，这6只“独角兽”基金都有3年封闭期。

　　小米抢得CDR头筹

　　基金成立需要有股票或者存托凭证（CDR）可以买，这方面的消息也有了，上周末证监会受理了小米集团《公开发行存托凭证并上市》申请，小米成为CDR试点的第一家申请企业。一个月前小米刚向港交所提交了IPO申请，是港交所实行新上市制度后，首家采用同股不同权架构申请IPO的企业；而本次境内申请CDR试点，如果进展顺利，小米有望实现境内外同步发行。

　　小米发行CDR，这6家基金很可能成为战略投资者，这也是这6家“独角兽”基金发行时间非常短的原因，因为需要快速成立然后参与“独角兽”企业回归A股。有投行人士指出，百度、阿里、京东和网易等公司也有望陆续提交CDR申请。

　　6月6日深夜，证监会发布包括《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》 （简称《管理办法》）在内的9份文件，标志着CDR制度核心规则全面落地，“独角兽”回A时代正式开启。

　　迎接“独角兽”回归

　　6月9日在深圳举行的“2018第二十届中国风险投资论坛”上，中国证监会副主席李超表示，CDR相关试点工作已于近日启动，这次创新试点重点支持两类企业，一是特别少量、发展比较成熟、已在境外上市的创新型企业；还有一部分是不一定非常成熟，还处于成长期，但具有核心技术、成长潜力较大、前景相对比较明确的创新企业。深交所总经理王建军透露，目前深交所已完成创新企业境内发行股票或存托凭证的配套规则制定和技术测试，各项准备工作已基本就绪，本月中旬将发布相关配套制度。

　　此时火速推出3000亿的“独角兽”基金，有两大作用，一是让投资者通过基金方式参与“独角兽”回归的投资机会，尽管基金战略配售股票有锁定期，但从历史上，最终获得较好收益概率还是比较大的。二是为迎接“独角兽”回归准备资金，避免对A股市场冲击。将要回归的“独角兽”公司规模较大，市场预计符合红筹股通过CDR回归要求的企业有腾讯、阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信7家，融资额约3000亿元，而6家“独角兽”基金将带来3000亿元的增量资金，大大降低“独角兽”股票回归对市场资金面的冲击。 首席记者 连建明