中国股市有光明未来

　　这次股东大会吸引了全球4万投资者到场聆听“股神”教诲，北京时间5月6日22时30分开始，就是重头戏提问环节，持续到5月7日早晨4时30分，巴菲特和芒格在5个小时（不包括中间休息1小时）里回答了57个问题。

　　股东大会上提问者相当多来自美国以外的国家，参加股东大会的中国投资者越来越多，这次就有5位中国投资者提问。

　　一位来自中国的投资者问怎样能让投资者从投机转变为价值投资，巴菲特说，中国作为一个新兴市场，会有很多人参与股市，会有这样的麻烦。但他认为投机是一个不太聪明的做法，需要非常多的运气才能做成这件事。

　　还有一位来自上海的投资经理问中国股市的未来，巴菲特的老伙计芒格表示，中国股市比美国更廉价，中国股市会有一个更光明的未来。但是这中间会带有成长的疼痛。

　　苹果是家消费品公司

　　苹果已经成为伯克希尔的重仓股，但近期又卖出一些IBM股票，对于投资者关于是否改变了对科技投资的立场的提问，巴菲特再次承认他在IBM的问题上搞砸了。他认为苹果是一家消费品公司，尽管它拥有“巨大的技术成分”。

　　巴菲特和芒格都谈到两个错失了的投资机会：谷歌和亚马逊。有人问为什么不投资亚马逊，巴菲特说:“因为我太蠢了，没有预料到亚马逊发展得这么好，当我们打造零售帝国的时候，我们发现亚马逊会带来颠覆性的变化。我当时只觉得这是一个非常昂贵的投资，但是我真的没有料到它能取得今天这么大的成绩。”

　　巴菲特表示现在美国市值最高的股票主要都是科技股，这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet，他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。“这是一个非常不同的世界。”巴菲特有些夸张地说道，“它们一度是不断成长，可以赚大钱的投资项目，但是你根本不需要任何资金来运营这些业务。”

　　不断学习的巴菲特

　　巴菲特虽然之前一直没有买高科技股票，但其实一直在观察，了解不同传统企业需要大量运营资金新的盈利模式。巴菲特对于消费有深刻的洞察，50年来他投资的重点一直是消费。他认为自己对消费者行为的价值有一套自己的见解。之所以买苹果，根本原因就是他所说的苹果是家消费品公司。

　　尽管大家都认为像网购这种新模式将改变市场，但巴菲特不这样认为，他表示到目前为止没有太大的改变，网络购物，不会那么快就完完全全改变零售的机制。

　　这些说明高龄的巴菲特一直在学习，一直在观察，对于新生事物他其实是了解的。他在股东大会上说：“我觉得学习是一个很有意思的过程。”

　　芒格补充说：“我觉得买苹果股票，就是我们学习的过程。虽然他把他孙子的iPad拿走了，不让他那么小就开始用，但他还是买了他们的股票。”他说当初伯克希尔投资苹果时，他对巴菲特说：“要么你疯了，要么就是正在学习。”

　　接班人必须非常有钱

　　活到老学到老的巴菲特在不断深化自己的投资哲学，他也对接班人提出了条件。巴菲特表示并没有考虑接班人的事情或者有哪些人的名字，但是，接班人第一个条件是必须非常有钱，而且已经工作了很久。他并不是因为今天能赚十倍以上的钱才来这里工作，这是第二个条件。

　　这是一个非常有意思的条件，当你已经很有钱，你就会有很好的投资心态，而不是想着一夜暴富，有长远的规划，公司运行就会很平稳，这就是巴菲特的投资理念。对照巴菲特说投机是一个不太聪明的做法，因为急功近利想一夜暴富，往往欲速则不达，我们可以得到一些启示。

　　首席记者 连建明