从基本面来看，上周开始央行在货币政策方面有了实质性的放松，包括下调公开市场操作14天正回购利率和股份制商业银行获得央行PSL的流动性支持等。由于9月份通缩压力明显上升，市场主要矛盾已经再次切换到对基本面的担忧和对政策面的期待中来，后续货币政策动向值得投资者密切关注。

　　而对于沪港通的推出市场理解各有不同，当然该市场的推出是必然的，可迟迟没有具体推出时间表，对投资者而言，在信心上或多或少会有一定影响。本周公布的三季度GDP增幅是7.3%，这是6年来最低的。虽说市场对经济告别高增长已有所预期，但人们或多或少还会感到些许不安。特别是二季度的增速相较一季度有所回升，但三季度却跌得比较多，这更容易引发对经济增速过快下行趋势的担忧。这也是导致本周调整的原因之一，此外，自6月份IPO常态化以来，每次临近新股发行，大盘总会出现比较大的震荡，而从最近两个月的情况来看，似乎下行的压力较为明显。在申购新股具有高收益的背景下，市场资金流向一定会随着申购节奏而发生变化。如果这种变化将导致上千亿元资金从二级市场流出参与申购新股时，其对二级市场的影响不可忽视。所以，在这种背景下，投资者更需谨慎，相应地本周资金有大幅流出迹象也不难理解。

　　沪市在2300点一线将有一定的拉锯，避险情绪的上升，在很大程度上是阶段性的，它受制于市场内外部的各种因素。而一旦这些因素发生改变，情况自然也就随即大变。

　　技术面上，大盘经过强烈震荡之后，再次出现了缩量调整，自7月22日这波行情启动以来，第二次试探30日均线，30日均线岌岌可危，也关系到短期A股的方向。后市2300点附近将有强支撑值得期待。另外，深证成指的走势看，当下股指正备受最近两个相对应低点连线平台的支撑，后市止跌企稳在即；还有创业板指数的KDJ技术指标的J值即将在0轴附近钝化，开始呈现超卖情绪等等都有望支撑股指后市止跌企稳。

　　国泰君安 侯文浩