技术面上，上述的通道在10月17日首次跌破，随后的几个交易日完成了反抽确认的动作，所以预计后市将延续调整。调整的空间上，8月以及9月构筑的两个平台可以作为参照点，如后期基本面政策面有超预期的利好，则有望在2300±20点一线得到支撑，否则上证指数逐步回到8月份的平台将是大概率事件。策略上，考虑到前期大多数主题已炒作充分，获利盘获利回吐意愿增强，前期涨幅过大的高估值题材股可考虑兑现筹码，四季度逐步转向防御性品种，另外白马股的4季度估值切换行情也可适当关注。

　　从长期来看，股市正处于一个长期牛市的起点，是一个以改革为核心的结构牛市的起点，牛市的形式将更多以权重股的结构调整而非以往权重股的拉升来呈现；指数的表现将是长期迂回向上的过程，而非以往的一蹴而就。近期经济数据低于预期主要集中于工业等传统行业，而这些行业恰恰是未来去杠杆和资源配置弱化领域，其在国民经济中的占比将持续降低，反映到A股上，传统行业公司股价将持续受压，而受益于新周期、新常态的行业会持续活跃，如去年的环保、传媒，今年的军工、TMT就是典型。

　　东方证券·东方赢家 刘晨超