并购债拓宽融资渠道

　　深交所的《通知》中，明确了并购重组私募债券（简称“并购债”），是指在中国境内注册的公司制法人为开展并购重组活动，在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。

　　并购重组私募债券总体沿用了交易所市场私募债券的制度框架，针对并购重组的特点进行了适应性调整。两家交易所的《通知》规定，并购重组私募债券的发行人是中国境内公司制法人，试点初期，暂不包括在沪深证券交易所上市的公司；并购重组私募债券采取非公开发行的方式，经交易所备案后面向合格机构投资者发行和转让；募集资金主要用于支持并购重组活动，包括但不限于支付并购重组款项、偿还并购重组贷款等。

　　并购重组热潮将深化

　　今年以来沪深股市并购重组掀起一轮高潮，大批上市公司发布并购重组方案，这是公司转型升级的一个重要途径，我们看到很多公司是跨界收购，尤其是一些传统企业，通过收购新兴产业公司从而扩大公司触角，受到市场追捧。

　　但是，并购重组的资金来源问题是制约我国企业并购重组活动的瓶颈之一，上市公司目前基本上是通过非公开发行股票的方式筹集资金，如今推出并购重组私募债券，将丰富企业的并购融资手段，提高融资效率，促进我国经济、产业结构调整，提高产业集中度，从而推动实体经济的发展。

　　尽管目前试点的并购债暂时不包括上市公司，但相信以后也会扩大到上市公司，那么，上市公司并购重组的手段将更丰富，并购重组会进一步深化。

　　债券市场有黄金可挖

　　并购债也增加了债市市场的新品种，发展债市也是这几年管理层大力倡导的，去年，由于种种原因债市陷入低迷期，一些企业也被迫放弃发债。但是，今年以来债券市场出现一波火爆行情，债券价格一路上涨，尤其是原先低迷的公司债，涨幅非常大，截至昨天，公司债指数今年已经上涨了6.81%，相比宝宝类理财产品收益率的下跌，债券的收益率超过了很多理财产品。

　　近期*ST超日债务重整获通过，其中超日债有望本息全部兑付，这使得去年市场热议的债券风险又一次没有出现，11超日债去年7月停盘时的价格只有60多元，这次如果本息全部兑付，收益率十分惊人。

　　超日债的柳暗花明，使得近期信用债出现大幅上涨，比如，记者介绍过的12正邦债，昨天报收97.196元，以全价计算，价格已经是100.99元，几乎是上市以来最高价。今年涨幅高达10.98%，而且，今年最低只有80.173元，如果以此价格计算，6个多月涨幅超过20%，年化收益率更是高达40%，有多少理财产品可以和这个债券半年里的收益相比？

　　可转债涨幅更大，上证转债指数今年以来上涨了14.26%，与上证指数涨幅相当。去年大多数转债价格低于100元面值，如今，只有民生转债低于面值，即使如此，该转债也从今年最低87.4元上涨到昨天的98.9元，涨幅超过13%。今年涨幅最大的隧道转债已经上涨了44.44%。

　　因此，债券市场是有黄金可挖的，投资者不要只看理财产品，不妨关注一下债券市场，而并购债的推出，又为投资者增加了新品种。

　　本报记者 连建明