自去年7月份以来的牛市一直走得较为顺利，虽然盘中也有震荡，但均被很快地消化。即使年初长时间的整理和反复，但也没有使市场产生很大的恐慌情绪。但此番宽幅震荡，明显与以往有所不同，从盘中来看，市场应该是遇到新挑战。此次下跌具有连续性，而且是在冲高构筑了5000点至5178点处的平台顶后引发的，在此区间曾经进行了历史天量的交易，上档累积了相当大的阻力盘。这可能需要比较长的时间，才能修复和消化。

　　从宽幅震荡的背景来看，一方面是由于6月份两批新股中，各有一家大盘新股，市场为了打新腾出了大量的现金，新股认购压力较以往明显加大。另一方面，近期主流媒体转向发展债市，与此同时，严查配资和伞形信托，并规范融资融券市场，使得大量资金抽离股市。但如果究其本质而言，此次下跌是因为市场累积了大量的获利盘。所以，当面临去杠杆的时候，就会引发多杀多，盘中显示出极为惨烈的一面。

　　记得上期本栏在最后曾经提到过：“即然市场那么有耐心蓄势，那么我们就更有理由耐心等待……”虽然6月末的资金面也会较为紧张，但经过本轮的大跌和快跌之后，此时或许已经到了逢低吸纳火中取栗的时候了。

　　东方证券 潘敏立