促使金价本周大幅下挫的直接原因，一方面在周一正处东京休市阶段，清淡市况易出现震荡，更为重要的原因当属周末中国央行公布的黄金储备。要知道中国央行自从2009年以来就从未官方公布过黄金储备，而近几年从黄金贸易数据来推断，市场本来预计央行储金规模早已悄然达到3000-4000吨，所以该数据公布后，市场认为连中国央行这一重要做多力量都未能在近几年熊市中加大购买力度，自然加入到了抛售行列。

　　而在ETF方面，早在周初暴跌之前，SPDR就已经开始大幅减仓，数据显示自7月15日以来累计抛售22吨之多，期货市场方面，美国商品期货委员会上周五数据显示，非商业持仓净多头头寸已下降至阶段低位，这都显示出机构投资者对后市的悲观态度。而在本次大跌后实物金市场的冷清，也和2013年4月中印大妈排队抢货的盛况相去甚远。

　　此时金价可能正处于黎明前最黑暗的时刻。从联储主席耶伦在上周国会半年度证词的表态来看，年内加息的概率相当大，七月底的会议甚至都有可能行动，若如此，金价可能会加速探明底部。

　　尽管中国央行增持差于预期，但凡事都有两面性，这段黄金熊市的尾声，正好是央行再度介入的良机，从黄金占外汇储备仅有1%出头的比例来看，未来大有结构调整的空间，而且欧洲量化宽松刚刚开始，欧元跌至平价风险较大，减持部分欧元储备，用黄金替而代之应为明智之选，央行潜在的购买需求还是一定程度限制了黄金的大幅下行空间。

　　操作上虽然现在离底部不远，但难言企稳，因此不建议盲目抄底，短线可以逢反弹布局空单，由于10日均线偏离过大，四小时图也有底背离迹象，短线有可能酝酿反弹，长线做多投资者可耐心等待美联储加息时点确立后再行入场，要知道黄金一旦熊市结束，未来上行空间还是比较可观。  中国银行 聂金龙