炒新

　　是市场非理性现象 

　　《通知》指出，我国资本市场一段时间以来的“新股热”是市场非理性现象，将影响新股发行体制的深化改革。新股“三高”使市场配置资金的有效性受到质疑；严重扭曲了市场定价功能；容易诱发上市公司粉饰业绩的行为；使偏信“新股不败”、“炒新必赚”的人遭受损失，甚至机构投资者也深受其害，一些券商等中介机构、分析研究人员及新上市公司等均遭受批评。 

　　事实上，自沪深交易所陆续出台限制炒新的新规以来，A股市场共有6只新股上市，其中上市首日涨幅最大的是中泰桥梁，为56%。新股盘中波动明显减小，换手率明显下降，这表明抑制炒作的效果已初步显现。如何进一步抑制炒新？《通知》指出，为充分发挥证券经营机构在保荐承销、投资咨询和投资者教育等方面的职能作用，更好地保护投资者合法权益，证监会希望证券公司从承销、投资、咨询及投资者教育多管齐下全面防范炒新。 

　　券商

　　采取措施主动抑制 

　　具体而言，证监会要求证券公司应充分发挥在保荐和承销环节作用，采取措施主动抑制新股“三高”现象，不做台前或幕后的推手：一是要对拟上市公司进行客观、公允的盈利预测和估值；二是严禁与发行人串谋操纵发行价格、向询价机构提供指导价格，干预询价过程；三是客观推介拟上市公司，充分提示投资者盲目炒新可能承担的风险；四是证券公司作为询价机构，应当合理估值、理性报价；五是保荐承销收入，投行部门、保荐代表人的提成和奖励不得与超募资金直接挂钩。 

　　证监会还要求券商在投资环节贯彻防范炒新措施，号召证券公司坚持价值投资，自营和资管业务不要跟风炒新。针对自营业务和资产管理业务的新股配置，证券公司应当严格按照授权、合同约定确定投资范围、投资期限等相关安排；应当注重新上市公司的投资价值分析，不做盲目跟风、短线炒作的“大散户”，更不能违反法律法规，在新股交易中利用资金优势等便利，从事囤积、拉抬、追涨、操纵开盘价或收盘价、频繁反向交易等行为。 

　　本报记者  许超声