首先，本轮反弹的启动，是多因素综合作用的结果，形象地说，就是烈火干柴。所谓干柴是指股指一跌再跌，多头能量被极度压缩，上证指数月K线连续四根阴线，创2005年998点以来极值，可以说是股价缩水、干柴遍地。而烈火则是指发改委连续批复了上万亿元的城轨、公路基建、污水处理等投资项目，加上管理层放慢新股发行节奏，召开市场座谈会商讨股市维稳，扭转了投资者极度黯淡的市场预期，成为激发反弹的导火索、催化剂。最终，星火燎原，行情迸发。

　　从技术看，由于此前股指下跌17个交易周，垂直落差420点，因此作为阶段性反弹，出现“一日游”的可能性几乎没有。从时空判断，本轮反弹可延续4～6周，反弹的高度在50%到黄金分割位的0.618位置附近，即2240～2290点区间。显然，就目前反弹的时空和预期目标相比，还有很大的余地。如果，我们把反弹分成“起、承、转、合”四个阶段，第一波拉升及整固是“起”，随后的二次拉升是“承”，二次拉升后的高位震荡可持续一段时间，这是“转”，最后冲高回落、不进则退，才是“合”。就目前股指运行看，还处在“起”的阶段，也就是说，反弹还在初期，后市仍有空间。

　　至于短线震荡，这是反弹初期常见的现象，毕竟市场心态的转变需要一个过程，这种震荡不改变原有的反弹趋势，而且本周初的震荡从成交量和点位回探幅度看，都保持相对强势的格局，盘中个股也是涨多跌少，因此经过短暂盘整后，大盘有望进入二次拉升阶段。

　　从操作策略看，由于本轮反弹是下半年最有利的一次反弹，且还有一定的上升空间，因此建议投资者积极参与，偏重仓持股。由于本轮行情属于阶段性反弹，操作有一定局限，因此题材的支持、股价的弹性在某种程度上超过了对业绩和估值的考量，而小市值成长股正满足了这方面的要求，获得超额收益的机会最大。申银万国  钱启敏