为解开不同股本大小的股票在市场的表现差异，笔者按上市公司的总股本做了以下六类分类：1亿以下、1－3亿、3－5亿、5－10亿、10－20亿、20亿以上。通过熊市和牛市以及完整的熊牛周期，进行不同市场阶段的量化检验。首先是在熊市中检验，假设投资者是在熊市第一天最高的6124点入市，在2007年10月16日至2012年10月15日五年熊市中每年换股一次，不同股本结构的公司在五年中累计的涨跌幅如图一：

　　图一可以看出1亿以下的小盘股和1-3亿的中小盘股在熊市中表现最佳，这与很多投资者的体验是一致的。近期中小板、创业板指数远远强于市场，也符合上述统计的规律。为什么熊市中小盘股抗跌呢，仔细分析也是有其内在逻辑的，小盘股，盘子小，成长性好，题材多，资金拉得动，散户容易跟风，这就造成了小盘股在熊市中一枝独秀。反观大盘股没有人能托得起，题材又稀缺，又缺乏成长性，所以在熊市中容易惯性下跌，成为指数的杀手。

　　牛市中的情况如何呢，小盘股独领风骚的规律还能持续吗？我们来看看总股本三年牛市分类检验情况：

　　图二是从2005年6月6日统计到2008年6月5日，其间指数涨幅达224%，可以看出3-5亿和5-10亿的中盘股在牛市中表现最佳，大盘股依然表现最弱。看样子，在牛市时，由于中盘股兼具流动性和业绩的双重优势，更加能获得市场的青睐。

　　显而易见，牛市中做中盘，熊市中做小盘，这是盈利的捷径，而上述两个统计中有一点共性的，大盘股无论在牛市中还是在熊市中，都是表现最差的板块。这难道是说大盘股没有价值吗？其实也不尽然，前证监会主席郭树清就曾说过，银行股出现了罕见的投资价值，但为什么表现最差呢？但愿诸如MSCI等这些外来的和尚们能把大盘股这本经念上去吧。

　　关于本文中的选股方法，笔者在左安龙主持的天翼视讯《股票老左》节目也做了详细的应用阐述，有兴趣的投资者可以跟踪天翼视讯每个交易日盘中直播的视频gp.tv189.com，也欢迎参与节目中的互动讨论。　　　　 毛羽  周凡