今年二季度突如其来的风暴刮向债市各个角落，三季度债市仍处于调整状态。王国强分析指出，目前宏观经济增速企稳、通胀温和，根据美林时钟投资理论，此时应主要配置具有防御性增长功能的债基。债市经过两个季度的调整后，风雨过后见彩虹，此时正是配置良机。“具体来看，宏观环境方面，经济显现底部回升迹象，经济企稳可能性大，大幅增长可能性较小，四季度经济会比之前有起色，但整体变化不大；货币政策方面，央行仍然会采取稳健的货币政策；流动性上看，近期已经得到一定程度的改善。”

　　进入第四季度，债市又将出现一个布局的良好窗口。从市场来看，在经历前期流动性紧张导致的债市大幅调整后，风险已经得到了大部分释放，给债基带来了良好的介入机会。此外，目前的债券收益率水平具有较高投资价值。Wind数据显示，截至10月31日，上交所3年期AA和AA-级企业债收益率分别为6.35%和7.0%左右，收益率处于较高水平，投资价值突出，攻守兼备；此外，1年期短期融资券，与信诚年年有余产品运作周期匹配，当前AA级短融在7%~8%之间，收益高，风险低。

　　事实上，四季度通常都是债市配置良机，那么如何布局明年的债市行情呢？王国强指出，投资者可考虑今年发行火热的定期开放债基。以信诚年年有余定期开放债基为例，该产品封闭运作、定期开放，对普通封闭债基进行改进，在封闭债基到期打开申赎后再度封闭，如此循环，保留了为投资者提供更高收益的封闭放大操作模式，同时又兼顾定期开放，减少流动性风险。  萧尤