经过本周动荡，表明当前市场具有以下几个特点。第一，市场在经过较长期的窄幅盘整之后，仍然没有积聚起足够的上涨动力，相反对外界的依赖度很强，外界一有风吹草动便忙不迭的跟风而行。实际上，周一B股下跌的原因仍然不明，很有可能是某一机构的偶然性抛售引发流动性极低近乎死水一潭的B股一下子被打漏，并迅速扩散引发短时恐慌，最终引发A股的羊群效应。其脆弱的一面可见一斑。第二，在市场向下探底的过程中，认赔缴枪的筹码倒也不多，做空能量被快速化解，耗散于无形。表明短线市场仍有一定的防御能力，低位筹码相对稳定。后市如果没有大的利空，轻易向下破位的可能性也不大。第三，短线热点虽然弱，但也还有并且不断轮动。周二化解市场危局的就是以铁路基建、交通运输等为首的中低价中字头板块，这类板块虽有盘大价“呆”的弱点，但在“一带一路”等题材激励下仍然走出震荡向上，并通过权重带领大盘走出困境，显示盘中热点对市场仍有稳定和提振作用。

　　不过，现阶段，真正能推动行情向上的还是资金面。据披露上周银证转账净流入630亿元，其中10月10号第一天资金集中流入994亿元，当天行情大涨。但此前一周银证转账则是净流出1042亿元，其中9月30日节前最后一天因节日长假以及三季度末存款考核因素曾集中流出972亿元，也就是说，如果扣除国庆因素，节后首日资金净流入只有区区20亿元，而节前节后两周进出相抵后还是流出大于流入，说明投资者的预期并没有成为现实，增量资金极少极少。

　　从技术面看，上证指数在3078点缺口封闭后又遇到3086点年线阻力，作为长期趋势线和平均成本所在，对短线行情的反制力极强，加上目前市场又缺乏较强的内生性上涨动力，因此短线大盘继续围绕年线位置震荡整理的可能性较大，再往后则要关注六中全会、美国大选、美联储加息等新的预期影响及市场反应。申万宏源 钱启敏