事前，对新城控股的点评还是“销售高增，拿地积极”，而且公司的回购计划如期完成，粗看是绩优白马好股，其股价也从5月开始缓慢抬升，十分吸引投资者。事件发生之后，A股已有2个跌停，据基金公司给出的估值来看，至少有3-5个跌停，此次不知又有多少股民受伤。数据统计显示截至3月31日，新城控股股东数达3.84万人，剔除前十大股东的持股，人均持有流通股约16400股，事发时7.3日收盘价42.69元，按3个跌停粗略测算下来，人均损失约达19万元。

　　新城控股董事长一人违法犯罪的行为造成的黑天鹅事件最终反映在股价的暴跌中，王某本人在之后势必也将受到法律的制裁，然而作为一家上市公司，新城控股的投资者们却因为此次事件蒙受了不小的损失。

　　对于上市公司一般常见的市场风险、经营风险，其不良后果我们大多已经找到了克服它的制度规范和对应措施。而黑天鹅事件，尤其是此次的董监高道德风险，对社会的影响则是更宏观。其影响广度和深度都是无法预测和控制的，事后应对难上加难。对于A股投资者来说，此时可能只有卖出一个选择，但回想一下，事前我们是否有防范类似风险的方法呢？

　　最常用的风险防范法，也就是风险分散，就是把鸡蛋分散地放在不同的篮子里。以股市为例，粗一点说，比如我们看好地产股，可以通过增加持仓中股票的数量来实现风险的分散，多买几支地产股，这样就算其中一只新城控股暴雷了，其他的股票还能赚钱补亏。或者，直接购买地产主题的基金，风险更能分散。

　　不过针对此次事件，还突显了一个董监高的失德对于个股的影响。仔细去剖析新城控股事件，不难发现公司的管理结构，股权的集中度，都有隐藏着风险点。

　　新城控股的前两大股东为富域发展集团有限公司（61.06%）和常州德润咨询有限公司（6.11%），这两家公司的法人代表都是王振华一人。可以说新城控股是以其为中心的家族企业。对于家族企业来说，董事会、监事会、股东会的话语权和实际控制力都受到“家长会”这类影子势力的压制。而且，家族企业的特点是往往将保护自身家族成员的利益，置于维护公司运营和股东利益之上的。因此，一旦家族企业家发生类似这一次的黑天鹅事件，企业家一人的个人行为，会对公司的声誉，对公司经营的稳定性，都造成重大影响。对于这类个人控制权话语权过高的上市公司，不论民企国企，投资者都要提高警惕，不做押宝式投资，形成风险分散、风险控制的思维。   长江证券 陆志萍