消息面上，上周国家统计局公布的数据显示，2012年2月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。CPI数据基本符合此前3%左右的预期，从CPI的走势图上来看，CPI已经进入了下行通道，未来有进一步下降的可能。不过，从最新的宏观数据来看，我国经济存在衰退的隐忧，未来监管部门的关注焦点或许将从防通胀转向保增长，央行持续下调存款准备金率和降息的可能进一步增加，市场资金将日趋宽裕，对债市形成利好。 

　　资金面上，上周央票继续停发，至此央行已经连续10周停发央票。但央行上周进行了600亿元正回购操作，考虑到期因素后，央行实现净投放30亿元。银行间市场利率继续下行，债券质押式回购7天品种平均利率回到了3%左右，上周五更是跌破了3%，显示出资金面重回宽裕。未来几周，市场资金面宽裕的局面将延续下去。 

　　总体来看，未来市场资金面将继续保持较为充裕的局面，多重政策利好预期将促使债市保持上行格局。特别是近期受到投资者追捧的信用债，有望走出新一轮的上涨行情。不过投资者应关注其收益率的变化，坚持价值投资。同时，随着股市的回暖，转债市场也将蓄势待发。 

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