这一周备受瞩目的联储会议上，美联储主席耶伦称，美国劳动力市场距离满意水平还有较大距离。她承诺只要就业状况改善，美联储将会继续目前的缩减购债进程。她还认为，美国劳动力市场状况距离“满意水平”仍甚远，劳动力市场仍有大量闲置产能。预期今年失业率逐步回落，但是长期失业人口以及做临时工但希望找到全职工作的人口处于较高的水平。耶伦还预计2014年美国经济增速将超过去年。其最终的论断有助于提振风险资产，而低息和宽松政策的承诺对于美股的改善作用也显然大于对于黄金市场的提携。另一方面，与伯南克在2013年每一次利率会议上潜化联储退出台词从而压制金价的形势相比，2014年来联储会议对于金价的弹压显然要缓和许多。3月20日联储利率会后，金价从1334美元跌至1277美元的局面，恐难再度上演。

　　地缘局势方面，俄罗斯总统普京本周称已从俄乌边境撤回军队，军队已回到进行常规训练的营地。并且普京还呼吁乌克兰东部分裂势力推迟原定于5月11日举行的独立公投。普京是在与欧安组织主席伯克哈尔特会面后突然做出撤军表态的。对于黄金市场而言，短期避险功效的下滑尚不是故事的结束，围绕乌克兰展开的政治利益与经济利益的争夺，给予了在夏季淡静市场来临前，交易商提高波动率的难得良机，预计并不会迅速消散，从避险资产价格影响来看，目前黄金1个月平价期权波动率大约为13.38，这是2013年4月黄金价格大幅下行以来最低水平，这或许暗示金价下行动能也将有限，区间波动格局在黄金波动率没有改善之前难有实质改变。黄金ETF近期延续减仓，过去一周从792吨减少至782吨，这已经是2009年以来最低水平。而CFTC的黄金非商业性净多头则小幅上行，显示市场分歧依存。

　　短期交易来看，布林通道继续横亘于构筑1275-1320美元的窄幅区间，动能指标维持低位，RSI在区间中部趋平，短期均线则构成压制，而sar指标则多头排列。整体交投继续偏向区间构造，唯突破后市场才有望迎来趋势性转变。

　　中国银行 徐明