沪港通并未改变结构性牛市，沪港通的影响更应着眼于长期。

　　当前内地市场的机构投资者比例还是很低，沪港通短期对市场格局的影响比较小。台湾市场从1994年到2003年间外资比例上升到23%，但大陆QFII的比例在十年间也仅仅为3%，体现出外汇管制比较严厉，同时股市的市值也比较庞大。但是目前看，即使台湾和韩国市场也还是以散户为主，并没有变为机构投资者主导的成熟市场，预计A股的散户时代还将继续。不过长期看，除了沪港通以外还会有沪台通、深港通以及与新加坡等地的沪新通等，机构投资者将多了很多套利的产品和渠道。

　　不过，当前很多机构也是散户投资思维，预计还将有十年甚至更长的时间难以改观。当前A股显示出两大特点：一是还在继续资产注入的游戏，市盈率的高企甚至使很多公司从美国退市转而到国内上市，显示出国内市场20年间虽然规模增加很大，但是还没有太大本质变化。二是国企注资仍在继续，目前企业债务水平大约占GDP的130%，而美国企业的债务大约占到75%，这是因为美国企业的质量比较好，公司治理比较好，未来股价的提升必然以企业质量的改善为前提。　　 本报记者 连建明