次新股方面，6月1日，上证指数和创业板指双双大涨近5%，但沪深两市共有17只逆市跌停的次新股。2日，创业板指大涨4.92%，再创历史新高，金石东方、汉邦高科、清水源、鹏辉能源、鲍斯股份、博济医药、双杰电气等多只创业板次新股却跌停。这些跌停的次新股上市时间不长，6月1日跌停的17只次新股均为4月以来刚刚登陆A股市场。有的次新股从连续涨停变为跌停，有的次新股“过山车”走势猛烈。股价如此大幅波动，根源在于次新股前期涨幅偏大。今年以来，次新股动辄成为高价股，累计平均涨幅约400%。在浓厚的投机氛围下，虽然其发行价格被人为压低，但是上市后被一口气炒作到位，二级市场上的投资者在涨停被打开时再次追高买入，属于“刀口舔血”的高风险行为，一旦股价走势“变脸”很容易遭遇重挫。虽然从短期来看，由于新股供求关系不会有实质性改变，打新与炒新仍会成为市场热点，不过，透过近期次新股逆市跌停现象，投资者有必要增强风险意识。

　　融资融券方面，近期不少券商在两融业务上越来越谨慎。中国平安近日就先后被申万宏源、兴业证券等券商先后调出两融标的，暂停融资买入。该股也由此成为被“拉黑”的两融第一标的股。随后，中信证券、兴业银行也被券商拉入两融限行黑名单。一组值得注意的数据是，截至2014年年末，共有79家证券公司披露了净资本数目，而这79家净资本规模总额为6038.21亿元。对应的最新两融数据则显示，截止4月末，79家证券公司两融余额总规模近14975亿元，已经接近净资本总额的3倍，与此前管理层“不超过4倍”的建议空间已经不远了，因此两融余额突破两万亿之后恐难有太多增长。

　　除了两融天花板效应外，另一个原因是，大盘蓝筹股由于交易相对不活跃，交易量贡献不多。券商在两融资金不足时必然会将融资买入股票中换手最差的那些标的个股去掉，把资金融给那些买卖频繁换手率高的标的和投资者，这在一定程度上又会促使小盘股的进一步炒作。

　　综上所述，以沪深300为代表的蓝筹股目前估值仍在20倍以内，相比2007年“5·30”大跌时蓝筹股的估值，目前5000点隐含的风险补偿要高得多。中小板和创业板市盈率分别高达100倍和209倍，泡沫巨大。在当前行情中，逢低布局一些产品销售良好，盈利能力强的大市值公司具有较高的安全性，是进可攻、退可守的有效策略。具体选股方法是：总股本10亿以上，主营业务发展良好；性价比相对较高投资者可以参考这一思路，构建自己的投资组合，也可以参考关注笔者在阿牛直播（www.aniu.tv）“砖家团”中公布的最新统计结果，其中有16家公司值得关注。　　　　柯昌武