欧元区通胀终于显露一线生机，让欧洲央行行长德拉吉可以为此感到扬眉吐气。5月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升0.3%，这是今年首次同比增长。该数据的分项表现甚至比整体HICP更加令人鼓舞。扣除能源和未加工食品价格的核心通胀率，增幅还高于分析师预期。而占国内生产总值(GDP)近四分之三的服务业，其物价同比升幅则是创下九个月最大。看来欧元贬值造成进口物价走高，并非是唯一支持物价上扬的因素。但另一份报告提供了人们得警醒以对的讯息。4月生产者物价较上年同期下滑2.2%，主要是因为能源价格相对较低。尽管消费者物价方面的正面迹象令人开心，但通胀率仍远低于欧洲央行近2%的目标。因此，现在就说对物价前景感到满意还言之甚早。

　　本周三，欧洲央行召开6月货币政策会议，央行表示欧洲经济成长动能有所减弱，并承诺将继续实施资产购买计划，直至振兴经济的任务完成。央行会议决定维持指标利率在纪录低点不变，会后央行总裁德拉吉在讲话中还敦促同希腊达成协议，以便让该国留在欧元区。若得不到援助，希腊将面临债务违约。目前希腊问题仍在磋商中，该国政府认为国际债权人为其设定的财政目标过于苛刻。但欧洲央行不会通过放宽短期融资限制，帮助希腊财政渡过难关。

　　虽然欧元区通缩已经终结，5月物价上升速度要超过市场预期，这缓解了欧央行最头疼的问题，但德拉吉承认经济前景趋于黯淡，成长趋于温和。德拉吉不接受任何关于应提早结束印钞行动的建议，表示即便是讨论如何结束计划，都还为时尚早。退出策略是一个非常高层面的问题，现在还远不到时候，所以央行暂时不会讨论任何与退出相关的事宜，而在通胀方面欧元区也还有“很长一段路要走”。鉴于欧洲央行仍坚定地实行量化宽松政策，这使得欧元上行空间在很大程度上受到限制。

　　债务方面，希腊推迟偿还周五到期的一笔国际货币基金组织(IMF)款项，令希腊债务违约风险暂时降温。IMF表示，雅典计划把6月应该分批支付的四笔款项合成总计为16亿欧元的一笔，在6月30日偿还。这是五年危机以来，希腊首次推迟偿还一笔救助款项，欧元区各国政府和IMF在危机期间向希腊提供了2400亿欧元援助款项。

　　中国银行 周君泱