两融数据是比较好的反映市场情绪的指标，从近期的两融数据来看，虽然盘面上组织起了一定程度的反弹，更有一些板块个股形成了持续热点，然而市场的两融数据随指数持续震荡，并未出现大幅上扬，显示出市场信心仍然脆弱，没有增量资金进入市场，市场仍处于存量博弈状态。

　　近期市场抄底呼声渐起，我们认为从策略上来说，左侧抄底也是具备相当大的风险的。其原因在于大盘指数的真正底部具有相当的不确定性，它是由各种因素共同作用而成的，而非投资者的主观判断，底部的最大特征是市场信心极度萎靡，这与积极抄底的市场氛围是相悖的，这也是为什么抄底常常演变成抄半山腰。与逃顶相比，虽然逃顶与抄底都属于左侧交易，但两者在失败时，前者只是少赚，而后者却可能暴露出相当大的风险，因为从以往熊市的经历来看，熊市尾端杀伤力并不比之前任何时期要弱。

　　东方证券·东方赢家 刘晨超