8月14日引发市场恐慌的原因是美债利率曲线的关键部分的2年-10年隔夜一度自2007年以来首度倒挂。美国10年期国债收益率跌到2年期国债收益率下方，这是非常罕见的现象，称之为“反转收益曲线”。从历史经验看，收益率曲线倒挂与经济衰退之间有较高的相关性，因此这引发了投资者对于衰退风险的担忧，进而导致市场特别是金融股普遍下跌。

　　实际上，去年底和今年3月与5月左右，都出现了2年-5年以及3个月-10年曲线的倒挂，倒挂的当时也引发了投资者的担忧和市场波动。此次出现的2年-10年的倒挂，上一次发生在2007年，接下来就是众所周知的2008年金融危机。

　　屋漏偏逢连夜雨，欧洲又传来不佳的经济数据。德国公布的GDP数据显示，今年二季度德国未经季节因素调整的GDP同比增速为0，调整后同比增长0.4%。去除价格变动和季节因素影响后，德国今年二季度实际GDP较一季度下降0.1%。而今年一季度的GDP与前一季度相比尚有0.4%的增长。

　　GDP增长的收缩，标志着德国经济十年扩张的结束。自2009年经济衰退结束以来，德国经济每季度环比平均增长0.5%，在过去40个季度中有35个季度实现了增长。然而，自2018年第三季度以来，德国经济实际上一直处于停滞状态，德国经济部在周三的月度报告中表示，前景“目前仍然低迷”。

　　持续贸易争端导致“欧洲经济火车头”德国经济走弱，严重打击了欧洲股市，8月14日欧洲股市全线暴跌，英国富时100指数报收7147.88点，跌幅为1.42%；法国CAC40指数报收5251.30点，跌幅为2.08%；德国DAX指数报收11492.66点，跌幅为2.19%。

　　周三欧美股市的暴跌，是市场对包括美国在内的全球经济衰退的担忧，这与美国在全球引发的贸易摩擦有很大关系。不过，特朗普却把账算在美联储头上，他在推文中指出，美联储及其“毫无头绪”的主席鲍威尔拖累了美国经济，美联储降息降得太慢。