经纪业务转型思路浮现

　　据了解，此次会议除了大会外，还组织了五个分会场，经纪业务转型、资产管理、投行业务创新、证券行业国际化等将是主要议题。

　　事实上，会议尚未召开，行业创新已悄然提速。去年下半年以来，包括放松资本管制、盘活券商保证金、股票约定式回购等在内的多项创新业务已经展开试点，并有望在上半年扩大试点范围，而这仅是行业能够创新的冰山一角。

　　作为国内证券业的传统业务，经纪业务至今仍是券商收入和盈利的主要贡献者，但也正因如此，在去年行情整体低迷的情况下，券商不仅整体亏损严重，佣金大战更是屡禁不止，经纪业务的转型要求极为迫切。而证监会在今年春节后在京沪深多地举行了调研，券商提得最多的也就是经纪业务的创新。

　　当时，行业人士针对经纪业务转型提出十余项政策建议，最终有六项被写入了证监会机构部2月9日下发的监管情况通报之中，包括：加强证券营业部分类管理；赋予证券公司分公司业务经营职能；在合规前提下非现场受理柜台业务；允许证券公司销售更多种类金融产品；加强佣金价格监管与行业自律。

　　尽管上述建议仅是行业呼声，但经纪业务转型的大框架已基本清晰。即放开营业网点新设，加强证券营业部分类管理。引导证券公司建立功能层次分明、定位精准的营业网点体系。业界预计，创新大会将对这些内容是否可行、具体怎么操作进行研讨，会后有可能推出这些政策。

　　产品创新或成为重头戏

　　除经纪业务转型外，产品创新也将成为本次创新大会的“重头戏”。去年10月，证监会公布转融通相关业务办法，成立转融通工作组并设立转融通公司，融资融券业务更是从“创新业务”转为“常规业务”。

　　在这类业务中，券商承担的角色和可以开展的活动尚不明确，一些券商希望争取更多的业务资格和出台更多配套产品。如有券商提出，券商充当债券的做市商需要一些基础性衍生产品作为风险对冲工具，建议允许交易所推出利率期货，并且借鉴银行间市场的经验，允许证券公司开展利率互换和信用违约互换交易等。

　　不过，由于目前对券商的监管思路一直是“事前审批”，即法律法规，以及证监会明文允许的事情才能做，上述创新也多是由于行政力量的主导才得以开展。而由市场自发形成的创新其实并未大范围开展。其实，在法律法规的框架之外，市场驱动下已经产生了大量的创新需求。比如未上市的公司股权、PE基金、信托及银行理财产品、各类收益权，甚至是传统投资领域之外的房地产、矿产、大宗商品、艺术品，这些实物资产是不是都可以纳入资产管理投资品的范围？并购基金、保本、分级产品现在是否准许券商设计推出？而这些创新正是受到审批和管制的影响而无法开展的创新业务。因而，券商希望投资领域可以扩大，希望允许推出更多的创新型产品。这些问题将成为券商创新大会讨论的内容。

　　本报记者  许超声