补涨开启复苏行情

　　的确，对于电力股来说，具有较强的补涨意愿。因为有中小投资者发牢骚说，说自去年底以来，既幸运，因为赶上了一波力度较大的弹升行情。但也不幸，因为重仓了华能国际。而该股自去年12月底以来，股价几乎未涨。所以，该股在本周渐趋活跃的走势，的确有补涨的意味。

　　与此同时，这也激活了部分资金对此类个股的估值复苏之旅的乐观预期。一方面是因为此类个股虽然在前期股价不振，但业绩却非常乐观，比如说华能国际的业绩预增幅度为3401以上，而皖能电力则达到了13001至15001，如此诸多信息的叠加就说明了火电股的股价走势与基本面的业绩弹升趋势形成了背离格局，背离，就会释放出强劲的做多能量，所以，股价的回升以反映基本面业绩回升的趋势，也在预期之中。

　　另一方面则是因为本周末电力股的大涨，其实并不是孤立事件，因为港股中的中国电力（2380，HK）、大唐发电（0991，HK）在本周涨幅均在101左右，而且，华能国际、华电国际等H股股价也一直运行在上升通道中，如此就为A股的电力股的涨升提供了乐观的外在环境。既如此，A股的电力股也有望在如此乐观的氛围烘托下出现一轮力度较为强劲的涨升行情，从而也与银行股等一起拥有了估值复苏的主题投资。

　　股性激活短线乐观

　　当然，也有观点认为，电力股的走势具有一定的不确定性，主要是因为他们看到了全球大宗商品价格的确处于强硬的涨升趋势中，尤其是原油期货价格节节走高，纽约原油期货价格再度逼近了100美元/桶。在此背景下，有资金担心煤价也有望随之回升。

　　对此，笔者认为概率并不大。一是因为国际大宗商品，尤其是原油，已经不仅仅是受供给与需求的影响，而且还具有一定的金融属性，背后体现的是美元运行趋势。但是对于煤炭来说，无金融属性。因此，煤价不会与原油价格同步运行。二是因为目前我国能源结构正在剧变，沿海地区的火电已基本不立项，意味着沿海煤炭的需求迅速下降。而沿海煤炭一直是我国煤炭价格的风向标，所以，随着沿海火电对煤炭需求的减少，其实也就意味着我国煤炭价格已无大的涨升动能。故在近一个月来，虽然是煤炭的需求旺季，但环渤海动力煤价格却跌跌不休，如此就说明了能源结构的剧变对煤炭的需求有着极大的影响力。

　　也就是说，目前电力盈利回升的趋势有望进一步在2013年一季度中得到延续。看来，电力股未来拥有新的题材预期，那就是2013年一季度的业绩预增，因为去年，即2012年是整个电力行业盈利低潮的季节，而2013年业绩则大幅回升，而且不少上市公司在2012年年报，利用2012年第四季度煤价回落的契机，将以往的诸多成本全部冲抵，所以，2013年轻装上阵，业绩弹性将更为乐观。故2013年一季度业绩可能会超预期。因此，火电股是难得的可以持股过节的品种。既然如此，在近期的走势上，火电股的股价将迎来新的买盘支撑，从而驱动着二级市场股价走势节节走高。

　　关注两类个股

　　循此思路，在操作中，建议投资者积极关注电力股。其中，有两类电力股可跟踪，一是近期涨幅落后的电力股，主要是华能国际、华电国际、皖能电力等。二是业绩弹性大的电力股，长源电力等电力股就是如此，此类个股的优势在于煤炭价格的回落将极大地提振公司的业绩成长预期，故该股在近期成为电力股的涨升旗帜。与此同时，建投能源、ST漳电、豫能控股等电力股也可跟踪。

　　金百临咨询  秦洪