大盘神奇上演惊天逆转
昨天的股市，很多人戏称没被跌死，被吓死了。盘中上证指数一度重挫112点探至1849.65点四年来新低，跌幅高达5.74%，创业板指数一度暴跌7%。然而，午后在新华保险及银行、券商股的拉抬下，指数快速回升，重回1900点上方后一路逼近前一交易日收盘点位，最终沪指收报1959.51点，微跌3.73点，跌幅为0.19%。深证成指盘中则一度大跌逾7%，收盘报7495.10点，跌94.43点，跌幅为1.3%。
从盘中看，伴随股指超跌后回稳，沪深两市暂别普跌格局，上涨个股总数增加至约900只，其中22只个股涨停。
流动性风险并不会失控
沪深股市连续两天大幅下跌200多点，这在整个A股20多年的历史上也并不多见，究其原因，主要是央行首次对银行间市场“钱荒”“不作为”预期，加剧了投资者悲观情绪所致。而昨天午后的反弹行情一方面缘于投资者对大盘的超级杀跌引发资金抢反弹所致；另一方面，则是不少机构指出，流动性风险不会失控，但需等待缓解信号。中信证券预计在度过季末和7月初准备金缴款后，银行间流动性紧张的情况将趋于缓解。
不过，由于昨天有120亿元正回购到期，相当于变相投放市场120亿元规模的流动性。另外，银行间拆借利率也连续第三天呈现回落走势，从而进一步表明市场仍然是“不差钱”。
下跌风险尚未释放完毕
截至昨天，银行间市场质押式回购共有9个期限资金成交，总规模达8565亿元，其中，隔夜至21天资金价格呈现10个至82个基点的回落，而1个月、2个月甚至6个月的资金利率，却延续了此前走高态势，多者上涨近100个基点，显示资金需求继续在向长端移动，市场整体流动性预期并未转为乐观。因而对于后市，机构仍然较为谨慎，大多表示下跌风险可能尚未完全释放完毕。
大摩投资认为，此次央行对金融机构的压力测试应该是在风险可控的前提下才会进行，市场下跌应该是在管理层可预期之内。不过，昨天期指持仓下降近1.8万手，但贴水扩大至50多点，因而短期市场可能还会继续调整。东北证券认为，当前货币政策难有显著改观，市场仍将处于流动性相对紧张的煎熬中，而股指在大幅下跌后，仍以弱势格局为主，应谨慎抄底。
