创业板指数在前期宽幅震荡之后，一度想要“以小带大”引领整个市场反抽，但是号召力明显弱于先前。在略做反弹之后，前期的60天均线也演变成了反压线，短期已再度考验89天均线的支撑。

　　在临近年底之际，市场普遍进入到了防守状态，虽然有热点，但力度上与先前也是无法比拟的。从盘口来看，页岩气、油改气、煤化工、土改概念股等等纷纷有所表现，但是维持的时间均不长，热点跳跃性极强。

　　而最值得关注的是，“两桶油”在近期出现护盘迹象。特别是受股东增持的影响，中石化近期逆势上行，表现出色。但其他权重股似乎并不配合，如银行、汽车等还在盘中出现了杀跌行情，显示机构的观点也转向分化。

　　最令人意外的是央行近期的动向。首先，在观望了两周后，央行在10月29日再度重新恢复130亿元逆回购，同时在10月31日继续进行160亿元的逆回购，本周二进行了80亿元逆回购，但在本周四突然之间又暂停。同时，央行在货币政策工具中又悄悄地增加了“常备借贷便利”一项，意在金融机构根据自身的流动性需求申请，今年6至9月份的金额分别为4160亿元、3960亿元、4100亿元和3860亿元。这种“一对一”和覆盖面较广以抵押方式的个性化调节模式，更是增加了央行调控的灵活性和针对性。

　　近期，市场关于优先股的关注度空前提升。本栏曾经提及，“朗诗德”的方案，发行优先股不少于总股本的25%，每年能获得10%固定收益以及未来企业分红。如果未来新股发行环节能采取类似方案的话，并再增加优先股不得转让，但在五年后持有者可以成本价要求上市公司回购并注销股份的话，那么这将形成多赢的方案，大牛市很快将来临。

　　首先优先股模式将吸引理财、信托、存款资金全线回流股市，为股市带来增量资金。由于其永不上市流通，就不会再有新股上市流通后还有大小限、大小非的问题，相当于根本上减少了未来新股流通量。企业同样可以拿到钱，还不会多上婆婆插手企业经营，如果配备股权激励的话，上市公司管理者和员工将会更专注做好企业业绩。实际上，这是一个共赢的方案。

　　故从中线来讲，未来股市的发展方向完全取决于优先股方案的设计结果，值得重点关注。而就短期而言，本周末三中全会将会召开，改革预期是投资者关心的重点，故在季报业绩全部公布之后，政策面将是一个决定性因素。

　　东方证券 潘敏立