继1月6日博彦科技、加加食品和利君股份三只新股首日集体大幅破发29.6%、23.4%和15.3%后，昨天上市的苏交科再度大幅破发一度逾8%。对于新股的连续破发，管理层正决心“讨伐”新股高定价等问题，以协同市场各方采取措施为“新股热”降温。

　　逾九成打新者亏损 

　　去年以来，新股上市后出现大面积破发。据Wind资讯统计，2011年1月1日至昨天，两市共有287只新股上市，其中主板39只，中小板118只，创业板130只；跌破发行价股票达225只，破发率近79%，其中主板29只破发，破发率74%，中小板101只破发，破发率85%，创业板95只破发，破发率74%。 

　　新股上市后大面积破发，给参与的投资者带来了巨大损失。据统计，2011年1月1日至昨日，在中小板118只上市新股中，仅有5只股票取得正收益，占比为4.24%；在创业板128只上市新股中，仅10只个股取得正收益，占比7.81%。如果投资者中签新股后不卖出而一直持有，则超过92%的投资者账面亏损。 

　　新股破发原因众多，当前A股市场供求失衡，新股无节制扩容是破发的重要原因。据统计，新年首周的1月4日至6日，共有12家企业上会，平均每天4家。其中4日2家，5日4家，6日6家，值得注意的是，其中有3家拟上沪市主板。而新股发行节奏的加快，又导致市场“恐新”心理作怪，反过来又对大盘形成冲击，从而导致恶性循环。除此之外，发行价和市盈率太高更是市场一直斥之的诟病。 

　　着力价格形成机制 

　　不过，值得欣慰的是，新年伊始，管理层就不断放话“讨伐”新股高定价等问题。近日，中国证监会主席助理朱从玖提出了“讨新”的几大措施令市场关注。朱从玖说，“新股热”在我国市场由来已久。2006年6月-2009年7月（新股发行制度改革前），按新股上市首日收盘价计算，中小板市盈率平均约为70倍，主板约为57倍；2009年7月改革后至今，即便不再对新股定价进行窗口指导，中小板同口径市盈率约为71倍，主板约为51倍。这说明无论发行定价高低，二级市场近6年来一直在为新股支付大致相同水平的高价格。“新股热”使得市场定价功能出现较严重的扭曲，二级市场频繁买卖新股和次新股的人亏损很大。 

　　因而，朱从玖强调，将进一步采取多项措施共同着力降温“新股热”。朱从玖指出，抑制“新股热”的着力点主要是新股的价格形成机制，包括新股在一二级市场的价格形成机制。要研究运用股权分置改革的成果，增加在新股发行和上市环节的存量股份流通性，考虑用存量股份配售、推动实际控制人之外的股份上市首日可流通等措施，以抑制过度投机新股。在股票定价、承销等方面，进一步简化程序和管制，增强承销责任约束。由于新股风险的加剧，应研究修改有关办法，考虑取消新股网下认购的比例上限限制，通过加大机构投资者在网下的认购比例，以增加机构在定价时的责任和价格敏感性。

　　本报记者  许超声