上周笔者谈了生病在医院打点滴一周的亲身体验，本周笔者虽然不再高烧，但由于丹毒引发的小腿肿胀没有完全消退，因此依旧每天二次去医院打点滴，一早一晚在注射室的观察，与医务人员的交流，切身感受到近几年来医改对百姓医疗支出的影响，尤其是一致性带量采购对医药企业的影响以及对未来百姓看病支出的变化，写出来让相关的投资者参考。

　　最近国办发〔2018〕88号《国务院办公厅关于完善国家基本药物制度的意见》出台，对贯彻落实全国卫生与健康大会、《“健康中国2030”规划纲要》和深化医药卫生体制改革提出要求，将进一步完善国家基本药物制度，提出动态调整优化目录；切实保障生产供应；全面配备优先使用；降低群众药费负担；提升质量安全水平；强化组织保障。

　　这份《意见》可操作性很强，相当具备指导作用，如：规范剂型规格，能口服不肌注，能肌注不输液。还有：对基本药物目录定期评估、动态调整，调整周期原则上不超过3年。这些都能对实现“最大程度减少患者药费支出”的目标带来正面影响。其实近期发酵的一致性带量采购对药企降低药品价格也作用明显，相关上市公司股价出现调整有其合理性。我们来回顾近日一致性带量采购渐渐被投资者认识的过程。近一段时间以来，仿制药市场竞赛新规频出。上周，带量集采规则横空出世，并在提出“中标企业将获得试点城市公立医疗机构年度药品总用量60%~70%”这个诱人的目标。药企已经开始思量该如何调整策略赢得市场。

　　带量采购的意义在于，以往的药品招标，只招标价格，而没有数量，中标企业还需要进入医院做工作来促进药品使用；而带量采购则是在招标的时候就承诺药品的销量，保证在8-15个月之内用完。上海带量采购有3次，其中2018年6月公布的第三次带量采购，一共采购了20个品种，拿出上海市50%的市场份额给中标企业，未中标带量采购的企业只能分享剩余50%的市场份额。

　　而此次9月11日座谈会推动的11个城市带量采购，是拿60-70%的市场份额给中标企业，而其他未中标企业只能分享剩余30-40%份额。带量采购的目的，是为了“让市场机制来形成药品价格”。9月11日上午，国家医疗保障局主导下的试点联合采购在上海召开座谈会，会上介绍了联合采购要求及操作方法，并公布了第一批带量采购的33个一致性评价品种清单，未通过一致性评价企业无缘此次采购。4个直辖市北京、上海、天津、重庆和7个副省级城市广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门参加此次带量采购试点。据了解，试点的这11个城市约占全国25%左右的药品市场，根据所有公立医疗机构年度药品总用量的60%-70%估算采购总量，将来中标企业将获得全国约15%-18%的市场。在本次带量采购中，如果同一通用名下有3家及以上企业入围的为充分竞争，采取竞价采购，价低者得，预估降价幅度40%；如果是2家企业入围的则为不充分竞争，将通过议价采购，但需要企业主动降价，并高于平均降幅，预估降价幅度20%；如果仅1家企业入围的则无竞争，将通过谈判降价采购，预估降价幅度为10%。一旦中标，招标办、生产企业、配送企业签订三方合同，同时医保基金预付采购金额的50%，即中标企业可以提前拿到部分货款。

　　一致性评价会使药价迅速收敛至成本附近，最后将由制药成本最低的那家公司拿下最大份额，造成药企毛利率大幅下降。长期来看，只有创新药或者难以开展一致性评价的特定药物品种，还可以继续享受高毛利的红利。那么带量采购可能受益标的会是谁呢？笔者认为带量采购清单中，仅1家或2家通过一致性评价且目前市场销售占比很少的药企未来存在放量前景；.已经率先通过化学药品注射剂一致性评价的国内药企也会有先发优势；拥有高技术壁垒的生物制药企业、肿瘤创新药企业以及在糖尿病等慢性病领域有独家产品的制药企业不会受到带量采购的影响，可能是值得投资的企业。   文兴