消息面上，今年我国GDP增长目标为7.5%、通胀目标为4%，均较去年实际情况明显下降。目前，市场普遍预计3月份CPI、PPI会进一步下降，PPI可能会进入负值区域，通胀压力将逐渐得到缓解。CPI的回落也将为宏观政策微调提供空间，从而在一定程度上利好债市。此外，近期银监会提高了部分大行的存贷比目标值，其中工行和建行的存贷比目标值分别由去年的62%和68%上调至2012年的63%和70%。在经济增速放缓、银行存贷比接近红线的情况下，监管部门此举意在逐步提高银行信贷投放能力、加强金融对实体经济的支持。信贷投放的加大短期内可能会影响商业银行非信贷资金运作规模，并对债市产生一定影响。

　　资金面上，上周央行继续停发央票，至此央行已经连续11周停发央票。银行间市场利率走势平稳，债券质押式回购7天品种平均利率维持在3%左右，显示出市场资金面依旧较为宽裕。

　　整体看，已有经济数据使货币政策进一步调整的空间加大，对债市形成利好。同时，随着政策取向的调整，市场资金面稳中趋松，也有利于债市的进一步走高。

　　交行上海市分行 方彦