行业方面，旅游板块7月份略跑赢大盘，一方面也是季节性因素，另外旅游板块2012年平均估值在25倍左右，纵向来看处于历史较低水平。短期来看,全年旅游旺季即将来临，且行业政策利好预期强烈，中长期来看，目前国内旅游行业正处于持续快速增长阶段，旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期。板块一季报业绩增长高达80%，板块内重点公司的中报业绩预期将整体处于20%-30%的区间范围,相对其他周期性行业具有一定的稳定性。尤其是三季度旅游板块至少具有相对收益表现，且在弱势行情中属于防御性板块，建议投资者近期关注。

　　整体来看，近期进入2012年半年报公布期，从市场反应看，业绩下滑的个股普遍遭到无情抛售。虽然管理层近几个月来采取微调策略，应对经济增速下滑，但是经济何时见底，尚难意料，目前市场人心涣散，对于短期热点而言，沪深300动态市盈率仅有9.72倍，金融行业更是仅有6.29倍。相比而言，目前投资价值更是凸显，在标的选择上，可以按照“业绩高增长”和“中报高送转”两个方面布局。技术面上，近期大盘下跌趋势有所放缓，KDJ、RSI等技术指标都出现了不同程度的底背离迹象，5日及10日短期均线在2200点附近将有一定的阻力，稳健型投资者可静待政策面进一步的明朗后再做打算。　　　

　　国泰君安 侯文浩