在沪指下跌至2638点后，出现了一小波反弹，但本周四的长阴线又似乎在扼杀市场仅存的做多动力，而从去年4月份开始，每到月底总有一根长阴出现，好像很有规律，本月也难以幸免。

　　当股市步履维艰之时，虽有管理层对于去年救市的肯定，也有高管的更替，但却没有进一步的实质性利好。对经历了股市三大波下杀的投资者，却惊讶地发现，房地产利好政策在不断地推出，房价也出现了飙升，这种反差令人感觉倍增压力。

　　而前期公布的1月份金融数据，向市场释放了积极的信号，特别是新增贷款数据大增，也内含了房贷激增的因素。而M1和M2的倒剪刀差的加大，也意味着资金的流动性增大对股市相对有利。

　　与此同时，1月底央行公告逆回购将改为天天操作，本来先至2月19日，随后则继续延续天天进行，可以视为央行对流动性的调控更多地将借助于微调和随时调整的公开市场窗口，不再单纯地依赖于降息和降存准。

　　而在春节前后，不会让投机力量左右市场的宣言让汇率稳定了下来，使得汇率这一因素成为了常态，不再是一个变量。美国2月份PMI指数降至51创出2012年10月份以来的新低，也排除了再度加息的可能性。在外围变量一个个被排除，同时，政策转向相对稳定时期，那么此时此刻在小幅反弹后再度出现暴跌，可以归结为诱发因素和心理因素。

　　从诱发因素来看，近10家创业板公司发布退市风险警示公告，使得原先领涨的创业板指数先偃旗息鼓，原先很多强势股转向震荡。从心理因素来看，历经了三次大跌的投资者，对于快跌的记忆是极为深刻，每当看到手中股票下跌3%左右时，就想到会否跌停，有一种想要直接下杀逃离的本能反应。这就是一跌就不可收的本质原因。

　　而细看目前市场背景，正处于情绪极度恐慌、大宗商品在暴跌后刚开始修复、影响因素在逐渐减少的过程中。对于股市而言，因为价格的下跌是股市的最大利好，而目前正是最好的投资时机：“长阴底下有黄金，逢低吸纳正当时。” 东方证券 潘敏立