从流动性方面来看，随着春节假期的结束，央行逆回购资金回笼也迎来高潮，资金流动性受到考验。本周累计有9600亿元逆回购到期，较节后首周的5950亿元增加了61.34%。虽然央行本周已于公开市场进行了5800亿元逆回购操作对冲，然而，近日的主要回购利率均表现出上涨态势。

　　其次，外围股市表现相对强势。其中欧洲股市周四大多高开，也有利于为A股市场营造良好的上攻氛围。而破净的煤炭、金融等低估值板块有望继续成为引领两市反弹的重要力量。

　　而从行情来看，最近大量资金选择在这个时点套利的原因是，2月初的一轮反弹行情对投资者而言已有收益，此时套利既可以获利了结，同时还能起到避险作用，这种共识可能导致了股指的进一步走低。年前的资金价格高企主要源自于节日因素，而彼时股市交投规模的下降缩小了资金面趋紧的影响。大幅调整中中小市值题材股跌幅更甚。一些市场传闻遭到过度渲染，反映出当前市场情绪仍较为脆弱。

　　行业热点方面，我国新的科技计划体系将对面向未来的量子通信等方面基础研究进行重点支持。中国在量子通信技术研究、产业应用方面处于国际领先地位，未来一旦实现更多技术突破，其市场空间将非常广阔。值得注意的是，我国千公里光纤量子通信骨干网工程“京沪干线”项目正在稳步建设，将于年底前后建成，将推动量子通信技术在国防、政务、金融等领域的应用。相关板块个股后续投资者可关注。

　　技术面上，大盘暴跌后，短期人气难修复，修复反弹将一波三折，主板及创业板压力位仍在20日均线附近；而创业板1950点附近将有支撑。仓位控制目前可在三成，后市投资者可关注大盘成交量的变化。

　　国泰君安 侯文浩