产品发行价格虚高 

　　自2011年初天津文交所推出艺术品份额化交易以来，一股艺术品金融投资热席卷全国，然而这种所谓金融创新问题多多。最近读者来信指出成都文化产权交易所（以下简称成交所），存在艺术品份额产品组包过程不透明、估定价机制缺乏科学依据、份额产品的真实市场价格被故意隐瞒等问题。 

　　2011年4月份，成交所开始推出艺术品份额化交易业务，到2011年11月底，陆续完成了《汪国新·朋友》、《翰墨长安》、《钟飙·致未来》、《记忆》、《蜀风雅韵·张自启》、《复澄壶》、《王申勇·生灵颂歌》、《情醉蜀山》等8个艺术品份额资产包，向社会募集资金超2.1亿元。但是，《翰墨长安》、《记忆》、《蜀风雅韵·张自启》、《复澄壶》、《情醉蜀山》等份额资产包的组包（发行）价，分别是其发行之前相对最近期的市场（拍卖）行情价格的5.2-6.1倍、4.8倍、6.8-10倍、6.8～9.5倍和4.2倍，严重违反了公平和诚信的市场原则。 

　　成交价格疑点重重 

　　很多人之所以去购买并不熟悉、并不了解的艺术品份额产品，很大原因是受到艺术品份额产品遭到炒作、表面看收益较高的诱惑。然而，这些份额交易中，存在用对倒方式人为操纵价格的嫌疑。高先生来信揭露成交所存在的奇怪现象，一方面，近半年来，普通投资者通过成交所官网提供的转让信息专栏挂牌出售，每周即使挂再低的价格，也根本达不成任何的成交。另一方面，成交所每周公布的交易数据显示，各资产包都“正常”发生着一定的成交记录，但都不是跟最低卖价成交，而是跟相对较高价成交的。高先生称，根据内部知情人士透露，成交所迄今发生过真实成交的卖出账户和买进账户，基本上都是组包方和发行代理商的自己人账户，按照“控制价”成交的。 

　　比如，6月18日《汪国新·朋友》上市，每周分别只成交区区的4份、11份、5份、10份和33份，就将价格推高至16387元/份的均价，而《汪国新·朋友》的流通盘是3000份，操盘者只动用了占比仅2.1%的对手盘，就完成了虚假造势（在推高过程中只与最高卖价或次高卖价成交，绝不与最低卖价成交），吸引投资人眼球。在这个过程中，《翰墨长安》、《钟飙·致未来》、《记忆》等后续资产包顺利发行，广大投资者都被《汪国新·朋友》的“价格”前景所诱导。 

　　要考虑投资者的利益 

　　显然，目前艺术品份额产品的确存在很大问题，去年11月24日发布的《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，明确表示任何交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易。 

　　由此，新的艺术品份额产品基本停止，陕西艺术品交易所宣布将积极整顿确保投资人利益，停止该交易所正在进行的一切艺术品份额产品发行，为中签投资者办理全额退款。湖南文交所已经将2个发行结束但还没有交易的份额产品进行全额清退工作，福建等地也在考虑准备清退份额款。 

　　不过，对于那些正在交易的艺术品份额产品如何处理，目前没有明确说法。然而，这些产品的交易实际上已经陷入困局，几乎没有什么成交量，比如成交所目前几个品种，表面看价格大部分维持在发行价之上，实际上投资者根本无法卖出，因为没有什么成交量。投资者普遍希望停止份额产品交易，按发行价清退投资者的份额款。业内人士也表示，在清理整顿各类交易场所的时候，应该充分考虑已进入交易所投资者的利益。 

　　本报记者  连建明