上海家化昨天报收52元，是上海本地股中的第一高价股，也是这十年里涨幅最大的上海本地股之一。

　　10年上涨21倍

　　实际上，上海家化上市之后走的是一波熊市，从2001年3月15日上市当天的17元，一路跌至2005年最低点——4.28元，而且，这期间公司没有送过股，实实在在下跌了75%。

　　这波熊市，当然有当时大盘持续下跌的原因，但从公司业绩看，股价下跌也不奇怪，因为业绩也是大幅下降，2001年公司净利润为7297万元，2005年净利润已经下降到3857万元，4年业绩下降了47%。

　　2006年开始，公司业绩进入上升通道，股价也走上牛途。2006年至2011年，净利润分别增长56.82%、119.14%、39.58%、26.07%、18.15%、31.06%，2011年净利润为36125.4万元，较2005年增长近10倍。今年前三季度净利润又增长了70%，达到47800万元，已经超过去年全年的业绩水平。

　　就按今年前三季度4.78亿元的净利润来算，和2002年7536万元的净利润比较，10年业绩增长5倍多。而股价从2006年以来持续三波上涨，走势非常强劲，即使2008年的回调，幅度也远远小于其他股票，今年在大盘低迷的背景下，上海家化却是一路上涨，不断创出历史新高，昨天逆势上涨报收52元，今年已经上涨54.35%。复权计算，从2002年底至昨天，十年股价上涨了21倍。

　　低迷期是投资机会

　　上海家化是首家上市的化妆品企业，前四年业绩不好。最近6年业绩持续高增长，则是上海家化经过不断创新，终于开辟出一条道路，产品占有率不断提高，特别是1998年推出的佰草集，作为一个创新的中草药中高档个人护理品，逐渐得到市场认可，销售额从2005年0.6亿增长到2011年的9.9亿元。

　　其实，上海家化目前动态市盈率为36倍，这个市盈率并不低，股价的大幅上涨，是市场看好公司前景，肯定上海家化的品牌。

　　从上期的格力电器到上海家化，都是消费品行业，说明消费品很容易出牛股。当然，这需要公司的品牌得到市场的认可，这样的公司不止这2家，如美的电器与格力电器十分相似，而美的电器由于2002年的股价比格力电器更低，这10年的涨幅更大。

　　从这2个牛股的走势看，在2002年至2005年股市低迷期，股价一直很低，估值合理，是非常好的投资机会。如果能够认识到公司未来的增长潜力，趁股价较低时买入并坚持持有，就能获得牛股几十倍的收益。其实，上海家化10年21倍的涨幅，选取的是2002年底的收盘价，这个价格在上海家化上市前4年里并不算低，如果2005年买入，现在的涨幅是50倍，如果从2005年最低价到现在，涨幅更是令人吃惊的200多倍。因此，股市低迷时期是寻找低价大牛股的好机会。　　　

　　本报记者  连建明