塑化剂成导火线

　　昨天，由于媒体报道酒鬼酒塑化剂超标高达260%，该股票开市前就被停牌，而其他白酒股票开盘就告下跌，午后更是加速下跌，也是大盘跌破2000点的一个重要因素。

　　到收盘白酒股票依然跌幅居前，其中老白干酒以跌停报收，沱牌舍得打开跌停，收盘下跌7.91%，五粮液下跌5.82%，洋河股份下跌5.25%、贵州茅台下跌4.61%。

　　酒鬼酒的塑化剂问题是昨天白酒股票下跌的导火线。今天，酒鬼酒发布公告称：2012年11月19日上午，相关媒体报道了《酒鬼酒塑化剂超标高达260%、毒性为三聚氰胺20倍》等文章。为核实媒体相关报道事宜，经公司申请，公司股票自2012年11月20日起继续停牌，待公司刊登相关核查公告后复牌。

　　尽管此事究竟结果如何还需要等待，但是，塑化剂问题只是一个导火线，白酒股票的集体下跌还有着内在因素。

　　白酒难以继续涨价

　　白酒股票是今年的牛股，也是这10年来的牛股。截至昨天收盘，酒鬼酒今年上涨了102%，在涨幅榜上列11位。老白干酒上涨了51%、沱牌舍得上涨48%、贵州茅台上涨13%。

　　白酒股票的良好表现得益于业绩出色，在今年上市公司业绩普遍滑坡的背景下，白酒板块几乎一枝独秀，前三季度13家白酒公司合计实现净利润295亿元，同比增长62%，均创出历史最好业绩。

　　但是，这个高增长背后也有隐忧，首先白酒公司业绩好与近几年连续涨价分不开，这一点从今年三季度的毛利率可以看出来，几乎所有白酒公司均创历史最高毛利率。然而，这种靠提价使利润不断提高的策略能否持续是个疑问，一方面，通胀已经明显回落，CPI回落到“1”时代，农副产品普遍价格下跌，再说成本上升理由不充分，因此，白酒逆势继续涨价的可能性很小。另一方面，高档白酒的价格已经高得离谱，成为普通百姓消费不起的奢侈品，继续涨价只能使市场越来越小，实际上，已经有一些传闻称经销商库存积压严重。这些因素都使得白酒难以继续涨价，那么，业绩继续高增长很难。

　　补跌情理之中

　　因此，白酒股票实际上近几个月已经在构筑头部或者已经下跌了，如沱牌舍得较今年7月的40.38元最高价下跌了30%，山西汾酒进入11月之后快速下跌，连龙头股———贵州茅台也是呈现逐级下跌的趋势。

　　如今酒鬼酒的塑化剂问题更是雪上加霜，因为食品安全问题是最大的问题，不管结果如何，酒鬼酒未来的销量都将受到影响。

　　同样是酿酒公司，生产黄酒、葡萄酒、啤酒的公司今年业绩就很一般，白酒公司的超额利润是很难持续的。一旦业绩高增长的光环褪去，股价下跌也就在所难免，因为市场的预期将影响股价。在目前股市低迷的背景下，白酒板块的补跌也在情理之中。本报记者 连建明