问：中国的利率市场化只剩下存款利率还没有放开。它的推进会带来哪些影响？

　　答：市场利率必然会上涨。对于不同国家在上世纪八九十年代利率市场化过程中资金成本的变化，我几年前曾做过研究，结果发现资金成本平均上涨2个百分点。估计中国情况也会差不多。从现在的3.3%，放开以后如果升到5.3%，听起来比较合理。其实，现在一半市场的利率已经市场化了。市场的利率已经在往那个方向走，意味着中国推进利率市场化对未来的影响将大大减轻。

　　未来资金成本保持持续高位的话，第一个受到很大打击的是债市，企业再融资成本会提高。这也会影响到股市，对企业盈利有负面影响。

　　今年发生了资金成本上涨情形，市场在倒逼改革，未来存款利率市场化的时间表可能提前。如果利率仍保持在3.3%，还有谁把钱存在银行呢？就是一些边远地区农村里的人，不能上网，钱没有其他渠道可投。让一些不得不把钱存在银行的人，享受高一点的回报，这是更加迫切的。中国老百姓约有50万亿元存款，如果资金成本提高2个百分点，一年就有1万亿元从银行和企业转移到百姓手里，是好事情。这听上去像不像“土豪”？

　　美国退出“中国大妈”忧心

　　问：美国退出量化宽松，今年抢购黄金的“中国大妈”该怎么办？

　　答：这对市场来说喜忧参半。美联储到明年9月底量化宽松基本结束。这将导致国内对资金成本上升预期，对国内股市有影响。大量资金从新兴市场撤出，而中国由于资金账户还未完全开放，投资者反而会从风险较大的新兴市场撤出资金，投入到中国，因为中国是新兴市场中是比较安全的。

　　美元升值趋势确立，对黄金价格不利，黄金存在逐渐向下的压力。如果量化宽松不及时退出，黄金未来还是有反弹机会。因为到现在为止，大家对美联储量化宽松退出的判断假设是有序平滑退出。但是，假设未必能百分百实现。退出的过程有可能出现反复，或者通货膨胀蹿升速度比退出更快，这会对黄金价格构成支持。“中国大妈”可趁黄金价格反弹抛出的机会是存在的。 　　　本报记者 谈璎